货币宽松趋势明显 创两年半新低

3个月

　　Shibor

　　货币宽松趋势明显

　　广州日报讯 (记者李婧暄)昨日，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)继续全面下跌，其中，3个月Shibor报3.8230%，下跌2.30个基点，创2012年11月29日以来新低；连续第23个交易日下跌，续创逾10个月来最长下跌周期。

　　分析指出，打新周期内银行资金利率表现异常，资金面宽松，此外，4月份经济数据持续低迷，货币宽松趋势明显，预计降息脚步临近。

　　资金面宽松 预期利率下行

　　昨日，数据显示，隔夜Shibor报1.4890%，下跌3.40个基点；7天Shibor报2.3550%，下跌1.40个基点；3个月Shibor报3.8230%，下跌2.30个基点。

　　华泰证券在深圳的经济学家俞平康表示，有关近期会降息的预期正在发酵，经济仍面临压力。

　　在此前央行降准释放资金的情况下，货币市场利率今年已下降超过一半。

　　7天回购利率自2014年12月31日以来已大跌260个基点，一年期互换利率在周一降至2.5%，自宽松周期在2014年11月份启动以来首次与中国人民银行的基准存款利率一致。

　　“Shibor是对未来的一个货币市场利率走势的反映，因此市场普遍预期降息的脚步快了。”一位广东银行业资深人士告诉记者，市场在最近才达成共识，认为货币状况会宽松，利率会走低。

　　事实上，近期正值新股集中发行期，以往多少都会有点反映的银行间市场资金利率竟然没有表现，可见银行间市场资金面总体依然宽松。

　　货币政策宽松意图明显

　　此外，前日汇丰发布的4月份综合PMI创下了3个月以来的新低。分析指出，4月份数据的低迷让各界预测，在本季度央行可能会采取如降息等宽松措施。

　　有机构认为，本轮货币市场利率下行，非季节性因素所致，在新增外汇占款继续低迷背景下，更非外汇流入所致，而是货币政策主动引导所为，传递出稳增长、降成本的政策意图。基于货币宽松趋势未变的判断，目前较低的货币市场利率具备持续性。当然，考虑到地方债供给释放在即、商业银行负债成本尚未明显下降，当前处于历史较低水平的货币市场利率进一步下行空间也有限，未来继续下行或有赖于降息等政策跟进。