央行年内再度降息 让金融之水流向实体经济

　　中国人民银行10日宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

　　这是今年以来央行第二次降息。央行表示，此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。

　　央行同时宣布，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　央行称，下一步将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整，综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。

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　　让金融之水流向实体经济

　　10日傍晚央行再度宣布降息。当前，经济下行压力加大，融资成本仍在历史高位，适时降息无疑是一场及时雨，将为降低企业融资成本、稳定经济增长发挥积极作用。下一步关键在于，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，把央行半年内三次降息、两次降准的效果充分发挥出来。

　　当前一个不容忽视的现象是：一边是降准、降息等政策操作密集“出手”，一边却是企业对资金越来越“渴”。部分为实体经济和小微企业释放的可贷资金，事实上却流向大型企业、房地产业，或者通过银行理财产品流入股市，有的甚至在金融体系空转，背后存在的扭曲性因素，必须引起高度关注。

　　当务之急是强化考核监督，引导银行放贷。有关部门应按照定向降准、降息等货币政策要求，对银行释放的资金流向、信贷利率水平进行严密监控和监督，防止渠道阻塞或是流向跑偏。

　　疏通货币政策向实体经济的传导渠道，长期看来必须构建多层次、市场化的金融体系，积极发展面向小微企业和“三农”的特色中小金融机构，并实现市场化定价。当前资金难以进入中小微企业，虽然与企业本身风险高有关，也与当前我国银行体量过大有关，还与资金价格仍未实现市场化有关。大中银行不愁优质客户先天“眼光难以向下”，银行资金价格也未能充分反映成本和风险，这些都必然阻碍小微企业融资需求。

　　当前，民间资本发起设立中小银行和民营银行正在加速推进，首批五家民营银行也正在竞相开业。值得注意的是，这次降息的同时，进一步放宽了存款利率浮动的空间，利率市场化也在不断推进。随着渠道多元化和定价的市场化，金融之水流向实体经济和小微企业必将更通畅。