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交行上周四再“破净” 多家券商提升银行股评级

2015年05月11日 13:07 来源:每日经济新闻  参与互动()

  自5月5日(上周二)开始,沪指连续重挫,5月8日(上周五)方才暂时企稳反弹。在这一过程中,银行板块表现再度引人关注。

  上周四,交通银行(601328,咨询)(601328,收盘价6.65元)再次跌破每股净资产,以6.59元报收。一季报时交行的每股净资产为6.60元。尽管上周五交行股价勉强收复失地,但目前价格距离破净依然不远。

  近年来,关于A股银行股估值的探讨一直不绝于耳。那么在沪指已经突破4200点的背景下,银行股目前估值情况是否值得投资?

  银行板块估值低于1664点

  《每日经济新闻》记者注意到,同花顺(300033,咨询)iFinD数据显示,截至上周五收盘,银行板块整体市盈率为6.44倍,市净率为1.17倍(根据2015年一季报数据计算)。相比一年前,这两项估值指标已经明显提升:一年前银行板块整体市盈率为3.96倍,市净率仅为0.84倍。

  回溯至更远的时间点,银行板块目前估值大大落后于2008年1664点水平——2008年10月28日,沪指创下1664点低点当日,银行板块市盈率为8.74倍,市净率为1.88倍;在2007年10月16日沪指创出6124点高点时,银行板块的市盈率和市净率分别高达34.29倍和5.61倍。

  自2007年10月16日开始,银行板块估值经历了长达8年的漫漫熊市。甚至在2013年底出现全面破净潮,交行2013年年底市净率跌至0.7倍以下,当时银行股如同钢铁股一样,也被市场给予了全面抛弃的“待遇”。

  与此对应的是,银行板块近年来利润增速也出现明显下滑。2010年,银行板块归属母公司股东净利润增长率为33.48%,截至2014年年报时已连续四年下滑。2015年一季报更是下滑至3.21%,创五年来最差水平。

  券商看好兴业、北京和招行

  然而,《每日经济新闻》记者注意到,与银行板块业绩下滑形成鲜明对比的是,近期许多行业分析师上调了银行业评级,且认为银行板块还有很大上升空间。

  国泰君安分析师邱冠华在一季报披露完毕后将银行板块评级上调至“增持”,并全面上调各银行股目标价,他认为2015年银行板块市净率将达到平均1.8倍的水平,理由是“此前市场对经济赋予了最悲观预期,随着政府稳增长政策加码,货币宽松仍将延续,市场风险评价有望改善,商业银行基本面不确定性下降,有望演绎新一轮较大级别行情。”

  邱冠华认为,A股16家银行股仍存在至少20%以上的涨幅。他最看好的是兴业银行(601166,咨询)、北京银行(601169,咨询)和招商银行(600036,咨询),给出的目标价分别为29.95元、20.74元和28.22元,按上周五收盘价计算,上述三只银行股分别仍有65.29%、53.97%和59.44%的上涨空间。对游走于破净边缘的交行,他给出的目标价为9.06元,相较上周五收盘价仍有36.24%的上涨空间。

  无独有偶,中信建投的杨荣也认为,2015年银行业或将面临利润增速继续下行的情况,但根据“烂苹果原理”,在风险充分暴露之后,银行板块估值有望显著提升,市净率将回归到2倍水平;招商证券(600999,咨询)则认为,由于银行B等基金密集建仓、货币政策维持宽松、资产质量有望迎来拐点等三项利好的刺激,银行股市盈率有望升至10倍,距离目前仍有40%~50%的上升空间。

【编辑:张明燕】
 
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