降息影响有限 人民币首日交易仅微跌

　　受美国经济数据不及预期影响，前期美元对欧元等主要货币汇率有一波回调，但汇丰环球研究高级外汇策略师王菊认为，从近期数据来看，二季度美国数据可能会较一季度改善，美元若重新走强可能打压人民币走势。

　　5月11日，迎来了中国人民银行年内二度降息后的首个交易日，在外汇市场上，人民币对美元汇率似乎并未受到降息影响，盘中走势平稳，与此前两次央行下调存贷款基准利率后人民币出现的大幅波动形成反差。

　　中国外汇交易中心数据显示，昨日人民币对美元汇率中间价报6.1132，较前一交易日上涨15个基点。人民币中间价被小幅调高，在部分市场人士看来，对人民币走势提供了一定支撑。

　　从盘面来看，昨日人民币兑美元即期汇率开盘价为6.2091，收盘于6.2096，上一交易日收于6.2094，体现了近期人民币汇市整体波动较小的趋势。

　　对此，有分析人士称，5月10日降息对汇市影响有限，盘中人民币逼近6.2100的两周低点附近后续跌意愿不强，购汇盘明显有所忌惮，短期汇价料延续横盘。“降息对人民币有一定的利空，但中间价表现平稳，各方并无意继续推低汇率，后市走向需等待中间价或其他信号进一步指引。”

　　值得注意的是，自去年11月以来，央行已经三次降息，而前两次利率调整后人民币均出现暴跌走势。

　　去年11月24日，当天人民币对美元一改往日坚挺，出现直线下跌，收盘时大幅暴跌近200个点，创2个月来最大单日跌幅，曾引发市场高度关注。

　　今年3月2日，人民币兑美元即期汇率正如市场普遍预期的再度逼近跌停位，在岸(CNY)与离岸(CNH)市场人民币汇率纷纷刷新2012年以来新低。

　　“很明显，降息对汇率有负面影响。刺激经济的优先级别高于稳定货币，中国将允许人民币进一步贬值，同时考虑到美元的强势，这也是情理之中的事。” 法国东方汇理银行的策略分析师Dariusz Kowalczyk表示。

　　但招商银行总行金融市场部分析师刘东亮认为：“虽然从理论上来讲，降息后人民币汇率存在贬值压力，但中国目前实施‘有管理的浮动汇率制’不会让这种情况出现，央行将会力保汇率不出现贬值，利率汇率双松的局面还不会出现，人民币汇率只会出现温和的回调，总体上仍会保持坚挺，甚至不排除进一步升值的可能。”

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩也认为，降息并不必然带来人民币汇率的贬值。“再次降息说明央行的货币政策不会受制于近期人民币汇率的波动，经济和汇率孰重孰轻这根本不是一个问题，同时利差并非是决定汇率和国际资本流动的唯一因素。”

　　对于后期人民币走势，很大程度上取决于美元的表现。受美国经济数据不及预期影响，前期美元对欧元等主要货币汇率有一波回调，但汇丰环球研究高级外汇策略师王菊认为，从近期数据来看，二季度美国数据可能会较一季度改善，美元若重新走强可能打压人民币走势。

　　渣打银行则在最新的研究报告中指出，无论从基本面以及实际考量，目前均不支持人民币兑美元贬值。

　　“考虑到贸易顺差持续扩大、外部压力的存在、人民币全球化进程的推进，以及第一大外汇储备国地位等支撑因素，因此至少在2015年内，预计人民币不会大幅贬值。”渣打报告写到。该行预计，2015年中期人民币兑美元汇率将达6.24，随后或将温和回归，年底前或达6.19。

　　事实上，近期人民币一直属于最为坚挺的货币之一。据国际清算银行(BIS)数据，过去12个月以来人民币兑美元名义及实际有效汇率升值幅度约达12%。编辑：吕值淼