专家：降息并非中国版量化宽松

　　11日起，中国人民银行下调金融机构贷款及存款基准利率0.25个百分点，正处于转型升级和新旧动力交替期的中国实体经济迎来“及时雨”。不过，专家认为降息仍是中性货币政策操作，而非“放水”和“中国版QE(量化宽松)”。

　　半年内，央行已三度降息两度降准。一时间，出现“中国版QE”和“大放水”等议论。对此，交通银行首席经济学家连平认为，“目前还不能说货币政策的基调明显转变，近3次降息一共下调了0.75个百分点，频率高幅度却并不大。”

　　据中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军介绍，判断货币政策的执行情况很关键的指标是广义货币供应量M2。3月末，我国M2余额同比增长11.6%，低于12%左右的全年预期目标。

　　央行研究局局长陆磊认为，降息主要是通过降低实体经济融资成本，提升市场投资意愿，使经济景气预期变得更好。经过前两次降息，尽管企业名义融资成本有所下降，但由于物价仍保持较低水平，实际利率水平显得相对偏高，再次降息符合客观需要，仍是中性政策。

　　“不应该将这次利率下调解读为中国版QE，QE往往是在降息等常规货币政策失效的情况下才使用的。”中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为，目前中国使用利率工具还有空间有效果，而且还有调整存款准备金率、再贷款等增加流动性的政策空间。

　　为疏通货币政策向实体经济的传导渠道，陆磊认为，需要积极的财政政策和稳健的货币政策之间协调配合。“财政在基础设施建设、棚改、社保方面加大投入，可以形成外生的动力和新增购买力，这个时候如果融资成本又是低的，短期内可以有助企业提高订单，拉动增长。”