信贷资产证券化试点规模新增5000亿

    为促进多层次资本市场建设，更好支持实体经济发展，13日举行的国务院常务会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行；规范信息披露，支持证券化产品在交易所上市交易。试点银行腾出的资金要用在刀刃上，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设。

    今年初，银监会、证监会资产证券化备案制，以及央行注册制相继推出，央行副行长潘功胜认为，资产证券化发起机构类型在不断扩张，投资者结构也在不断优化，基础资产亦在逐步扩张。不过，潘功胜同样指出，目前，资产证券化产品透明度和标准化程度不高，且产品主体为对公贷款证券化产品，“比较难通过大数法则、分析违约的代理，难以确定定价”，且“产品的定价机制仍然不完善，流动性也不够”。“接下来央行将进一步从丰富基础资产类型、强化信息披露等市场约束机制介入，继续从规范发行标准，丰富市场参与主体等方面推进监管改革。”潘功胜说。

    《经济参考报》记者获悉，今年截至4月末，各类资产证券化产品发行规模约为635亿元，其中银行间信贷资产证券化不到550亿元，相比去年而言发行节奏明显放缓。“目前，大型银行对信贷资产进行证券化来释放资本占用的意愿并不强烈，反而今年很多地方金融机构参与意愿较强。”一位评级公司分析人士分析称，“从市场情况看，信贷资产证券化产品需求群体仍较为单一，仍以银行自营和银行理财等为主。另外，股热债冷，信贷资产证券化产品收益率吸引力有限，一个3A级的信贷资产证券化产品一年期利率在4.8%到5.1%，再加上流动性不足，很多银行宁愿把优质信贷资产留存在自己手中，等到合适的时机再证券化处理。”

    还有业内分析人士判断，鼓励推动信贷资产证券化的政策方向是明确的，未来不排除会放开优质信贷资产“入池”的限制，丰富可以参与证券化处理的资产类型。

    中国社科院金融重点研究室主任刘煜辉认为，今年存量改造可能是前所未有的大手笔，例如，金融企业坏账核销的门槛可能大幅降低、PSL抵押条件放松、推出特别债券或其变种来转化公益性债务，金融救援、存量债务清理和地方预算锁紧等一套东西会一起上。“大量潜在坏账留在银行体系内是非常危险的，会放大经济‘硬着陆’的风险。宏观上看，只有通过存量债务的减记和重组，清理‘僵尸信用’，才能为新增信用腾空间。”刘煜辉称。