疏通货币政策传导渠道须疏通银行房贷渠道

    落实好中央提出的“注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”的要求，必须疏通银行放贷渠道，拓宽直接融资渠道，运用激励政策诱导，强化考核机制引导，使资金更多更好地流向实体经济，支持实体经济发展

    5月11日起，央行对金融机构再次降息0.25个百分点。此举的一个重要目的，就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，缓解企业负担，支持实体经济发展。此前中央政治局在研究分析当前经济形势和经济工作时，提出“注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”的要求，笔者认为，有关部门要抓好中央要求的落实工作。

    去年以来，央行货币政策频频出台，从定向降准到降息再到全面降准＋定向降准，旨在为实体经济运行释放更多可贷资金。然而现实中仍有些资金或过多流向房地产业，或通过银行理财产品流入股市，或在金融体系空转，很多企业特别是中小微企业依然融资难、融资贵。造成这一局面的一个重要的原因，就是货币政策向实体企业尤其是中小微企业的传导渠道不畅通。疏通货币传导渠道，发挥货币政策效应，眼下主要应从以下几方面着力。

    其一，疏通银行放贷渠道。货币政策由银行向实体经济尤其是中小企业传导渠道不畅，除与经济下行压力加大、银行放贷过于谨慎有关外，还与我国银行业结构以大银行为主且偏好大客户相关。因此，需要金融改革进一步深化。比如，加快民间资本进入银行业的改革步伐，推动具备条件的民间资本依法发起设立中小银行和民营银行等金融机构。大中型银行要在货币政策指引下，在扶持国家重点项目的同时，加大对中小微企业、“三农”的支持力度。推动互联网金融稳健发展，加快普惠金融进程，简化贷款流程，清理乱收费，严禁“以贷转存”、“存贷挂钩”等行为。

    其二，拓宽直接融资渠道。尽快改变我国经济过度依赖间接融资的局面，提高直接融资比重。通过完善主板、创业板和中小企业板市场，积极探索发展债券市场、股权交易市场的新途径，发展多层次资本市场，加大直接融资规模。比如，加快推进注册制改革，降低上市门槛，让注册制和审核制发挥资本市场的功能作用；设立中小企业股票和债券发行市场，加大中小企业直接融资渠道；支持中小企业依托中小企业股份转让系统开展融资。这既要求规范资本市场，打击股价操纵，营造理性健康的股市，更需要尽快放活企业IPO管制，增加上市公司数量。

    其三，运用激励政策诱导。地方政府应加大信用生态建设，建立信用激励和惩戒机制，表彰信用企业、信用个人，严厉打击逃避银行债务行为，为疏通传导渠道优化金融生态环境。同时，建立风险补偿、担保等配套政策，增强银行支持实体经济的动力和能力。

    其四，强化考核机制引导。有关部门应完善相关考核体系和监督机制，对降准、降息，尤其是定向降准等释放的资金流向、信贷利率进行全程跟踪监控，确保资金流向中小微企业、“三农”、重大水利工程等领域。同时，对小微企业贷款实行差别化监管，适当提高小微企业不良贷款的容忍度，增强企业贷款意愿，让企业真正享受到政策红利。

    （作者系农行浙江省分行高级经济师）