一分为二看“资本外逃”

　　国家外汇管理局上周公布的2015年第一季度国际收支平衡表初步数据显示，当期我国资本和金融账户逆差789亿美元。

　　对于这一市场重点关心的数据，法国巴黎银行等指出，中国外汇储备中的“净误差与遗漏”为-802亿美元，按年化计算达到-3200亿美元，相当于去年中国国内生产总值的3.5%，显示这部分“没有记录在案的热钱”外逃情况已十分严重。

　　部分外媒对此统计后指出，今年一季度中国热钱流出为历史最高值。这一资本流出，直接体现为人民币对美元汇率的贬值。

　　今年3月，外管局曾经发表专栏文章指出，我国国际收支平衡表中的误差与遗漏规模，一直在合理范围内，该数字负值也不能等同于资本外逃的实际规模。

　　一方面是中国政府的谨慎措辞，另一方面是外资投行及海外媒体对中国金融稳定性的担忧。到底应该怎样看待？

　　其实，这很难作出简单的对错判断。正如今年3月的国际外汇市场上，很多外资金融机构极力看空和做空人民币，结果尽管美元指数从2月末的95一路升至3月中旬的100.15，但境内即期市场人民币依旧相对坚挺。美元指数攀顶后的第二周，前三个交易日人民币连续劲升663个基点，升幅超过1%。事后绝大多数外资机构被迫平仓，损失惨重。

　　一些外资机构虽然在国际市场上神通广大，但也常常在中国“栽跟头”。

　　那么，对上述“没有被全面统计到”的数据遗漏，究竟应如何看待？海外机构频繁为中国金融改革风险“敲警钟”，我们是该消极抵触还是取其精华？

　　不容否认，从数字本身来看，我国当前的确有些“资金出走”的苗头。举一个简单例子，今年1月以来企业在银行的购汇率一直上升，而结汇则持续下降。在数字上，1-4月银行代客结售汇逆差合计945亿美元，超过2014年全年顺差1564亿美元的一半；此外，今年4月金融机构新增外汇占款323.96亿元人民币，同期外贸进出口顺差却达到341.35亿美元，以两国货币汇差粗略比对，两者至少相差6倍，资本或资金的流出无法否认。

　　其原因可能在于，中国政府当前及未来主导的“一带一路”战略，在积极引导人民币走出去的过程中，很可能会产生数据统计的滞后或损耗，这在具体数字上容易体现为净误差与遗漏的增大。同时，部分央企国企在实际的数据上报和统计操作上，不排除也存在某些需要改进的问题。