交行收购华英证券33%股权获批

　　分析称更多银行会通过收购未上市中小型券商来实现混业

　　广州日报讯 (记者林晓丽)打响了银行混改第一枪的交通银行，其券商牌照一事也终于落地。根据江苏证监局网站6月29日消息，证监会核准交银国际控股有限公司持有华英证券5%以上股权的股东资格。

　　受此刺激，交行昨日午后一度拉升上涨6.7%，报收上涨0.36%。

　　分析师指出，这是银行混业经营迈出实质性的步伐，未来看好银行板块。

　　交行持股比例或再提升

　　本次变更后，华英证券第一大股东国联证券股份有限公司出资5.33亿元，占比66.7%；交银国际控股有限公司出资2.66亿元，占比33.3%。

　　国金证券银行业高级分析师马鲲鹏说：“预计本次交行实际出资额在3亿元左右，对应华英证券19.8倍14年PE和1.13倍14年PB，相较于上市券商平均38.1倍14年PE和3.77倍14年PB，本次交易定价可谓非常低。”马鲲鹏认为，33.3%的华英证券股权，只是第一步，后续交行对华英证券的持股比例有进一步提升的空间。

　　银行混改第一枪影响

　　对银行业：多家银行正研究收购券商事宜

　　马鲲鹏向记者透露，其他多家银行也正积极研究收购券商事宜。今年下半年，还会有银行收购券商动作落地。而未来，通过法律明确划定对金融控股公司的监管权属以及《商业银行法》相应条款修订之后，混业经营能在全行业层面迅速铺开。

　　在本周一召开的交通银行股东大会上，交通银行董事长牛锡明表示，证券业将是交行未来发展很重要的选项。据了解，交行正在制定实施综合化转型发展规划，提升各子公司核心指标和行业排名，及早实现金融业务全牌照，完善综合经营总体布局。

　　对板块：券商股利空因素有限

　　在利好银行的同时，券商牌照的放开对券商行业的影响如何呢？马鲲鹏认为，银行当前迫切需要的是投行业务牌照，以彻底打通直接和间接融资的链条，对于通道属性强、整体市场容量有限的经纪业务牌照，银行明确表示短期内兴趣不大。因此，对券商的冲击有限。此外，更多银行会通过收购未上市的中小型券商来实现混业，对整个券商格局影响不大。二级市场上，由于券商牌照放开的消息已发酵过一段时间，对券商股的利空因素有限。

　　中金银行业分析师毛军华表示，目前制约银行业估值的主要问题还是宏观经济预期和资产质量，业务范围扩大对估值提升作用有限。从商业银行进入基金、信托等行业的经验看，虽然这些子公司凭借母行的渠道和客户优势获得快速发展，但并未显著削弱行业内领先公司的竞争优势。