IPO+发行次级债 期货公司多元拓宽融资渠道

　　证券时报记者 沈宁 魏书光

　　去年以来，监管层出台一系列新政为期货公司打通了融资渠道，首次公开发行(IPO)、发行次级债都已成为期企补充资本金的重要途径。期货公司融资渠道多元化，为期货行业做大做强提供了保障。

　　近期期货公司IPO上市捷报频传。7月7日，鲁证期货公司正式在香港联交所主板挂牌上市，募集资金总额9.13亿港币(约7.3亿元人民币)。作为我国期货行业内首家真正意义的上市公司，鲁证期货上市H股受到各方关注。

　　无独有偶，期货行业龙头永安期货近日发布《公开转让说明书(申报稿)》，拟挂牌新三板。说明书显示，永安期货目前注册资本金为8.6亿元，总股本为86000万股，每股面值为1元，其转让方式为协议转让。永安期货有关负责人表示，通过加快上市步伐，公司将实现从通道型公司向平台型公司的战略转型。

　　中国期货业协会官网数据显示，目前已有永安期货、南华期货、鲁证期货、万达期货、弘业期货、瑞达期货、天风期货和创元期货8家公司完成股改。截至目前，鲁证期货、创元期货两家公司已正式通过H股及新三板上市。

　　2014年底数据显示，鲁证期货控股股东为齐鲁证券，持股比例为87.47%。创元期货控股股东为苏州创元投资发展公司，持股比例为51%，其他股东中也有上市公司身影：中利科技持股11%、创元科技持股7.79%。

　　而在准上市期企中，除永安期货拟挂牌新三板外，瑞达期货5月初已预披露招股说明书，拟在深交所中小板上市，并有望成为首家在A股上市的期货公司。此外，南华期货目前也正积极筹备A股IPO上市，弘业期货有H股上市打算。

　　上述公司中，永安期货实力最强。永安期货控股股东为浙江省财政厅旗下的财通证券，持股比例51.087%；上市公司浙江东方持股16.304%，为第二大股东。有业内人士透露，永安期货此前着眼于主板上市，但因公司大股东财通证券也在筹划A股上市，于是选择新三板挂牌。

　　拟在深交所上市的瑞达期货控股股东为泉州佳诺，持股比例为84.08%。上市筹备相对较快的南华期货背后则是著名的横店集团，控股83.35%，该集团旗下拥有3家上市公司。另一期货公司弘业期货大股东为苏豪集团，持股比例为43.09%，二股东上市公司弘业股份持股比例为21.75%。此外，已完成股改的万达期货近期已完成股权转让交割，上海华信持股65%成为公司新的控股股东，中储粮为第二大股东。

　　值得关注的是，海通期货、申万期货等部分券商系期货公司也在积极筹备上市事宜。不过，与永安期货类似，因为母公司的关系，它们只能转战A股外的新三板等市场。

　　除了IPO上市，不少期货公司也把发行次级债作为补充资本金的重要渠道。中期协相关数据显示，目前已有东证期货、天风期货、东方期货、招金期货、财富期货和天利期货6家公司备案发行次级债。

　　东证期货上月在业内首家发行次级债券“15东期债”，债务规模为6亿元。“发行次级债是为了补充净资本，期货行业和证券不同，要求保证金权益和净资本匹配，此外，创新业务比如风险管理子公司也要消耗净资本。”东证期货总经理卢大印表示。

　　据了解，东证期货客户保证金权益已突破100亿元，补充资本金能够更好满足基础业务和创新业务发展。谈到上市问题，卢大印表示，期货公司还是应该在具备稳定盈利能力后再考虑上市，要在创新业务和中间业务上找到立足点，否则即便上市，估值也不会太高。“今年公司还没有这方面打算，发完债后净资本已经够了。”他透露说。

　　次级债有次级债券和次级债务两种形式，从中期协公示信息看，招金期货、天风期货、上海东方期货和财富期货5月底前后都有借入次级债务融资。其中，财富期货融资规模最大，四期次级债务融资合计9800万元；招金期货的次级债名称为“招金期货-招金期货有限公司次级债务”，期限为3年，规模为6000万元，借入对象为公司实际控制人招金集团。