央行完善人民币中间价报价 汇率改革继续朝市场化迈进

　　中国央行11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价，以增强其市场化程度和基准性。自今日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

　　据了解，当前人民币对美元汇率中间价的形成方式，是由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

　　据央行有关负责人介绍，2005年汇率形成机制改革以来，人民币汇率中间价作为基准汇率，对于引导市场预期、稳定市场汇率发挥了重要作用。但近一段时间，人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大，持续时间较长，影响了中间价的市场基准地位和权威性。当前人民币汇率预期分化，优化做市商报价，有利于提高中间价形成的市场化程度，扩大市场汇率的实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用。

　　中国国际经济交流中心研究员王军分析称，完善人民币汇率中间价报价，可以让汇率更加灵活，“人民币主要还是盯住美元，伴随着美元的升级我们兑主要货币，比如说兑欧元、兑日元实际上还会升级的，那么这个应该说在其他各主要经济体的货币增值、贬值，促进自己的出口的情况下，我们坚持一种不贬值，或者说汇率的浮动性、弹性比较弱，显然是不利于稳定我们的外币市场，稳定我们外币的份额，所以汇率未来更加灵活、更加宽幅的调整是符合我们核心的国家利益的。”

　　交通银行首席经济学家连平分析称，人民币中间价的报价方式完善，还有利于更好地反映市场供求关系，“（人民币）中间价这次的完善根据昨天交易的汇率的状况，然后提出今天的报价，希望能够更好地反映市场的供求关系。通过更好地反映供求关系能够使汇率水平能够更好地接近市场的实际的需求状况以及它未来可能一段时间的发展趋势，所以我们认为中间价报价的完善更好地帮助我们的出口企业来开展它们的经营活动。”

　　8月11日实施新报价方式后，人民币对美元中间价为6.2298元，较上日下调逾1000个基点，创2013年4月25日来新低。在中国国际经济交流中心研究员王军看来，央行此举给了市场一个清晰的信号，“今天这是央行引导的一次性贬值，就是给市场传递一个信号，希望人民币汇率更加灵活，更加有弹性，或者说希望有适度的贬值，发挥汇率作为宏观调控的一个基本的价格杠杆来发挥作用，就是这样一个影响，一个引导。”

　　王军还表示，优化做市商报价，有利于提高中间价形成的市场化程度，扩大市场汇率的实际运行空间，“我觉得它主要是起到一个对市场各个主体的有效的引导，总是希望人民币汇率形成机制，更能够双向浮动，更能够体现市场意图，但是（原来的）中间价实际上从现在的报价机制来讲，应该说没有特别的反映市场的供求，所以这次改革应该说是我们汇率形成机制改革的重要一步，有助于引导参与外汇市场交易的各个主体能够更加根据市场交易的供需双方面的情况来合理地形成一个价格。”

　　针对有分析人士指出，这一举措也拉开了人民币主动贬值的序幕，交通银行首席经济学家连平表示，未来人民币不大可能出现一个中长期的趋势性的贬值，会出现阶段性的贬值，“以后汇率形成机制还会在这个基础上再扩大每天上下波动的幅度，这样一来就使得汇率形成机制中间两个最为重要的环节，一个是上下波动范围，一个是中间价的确定能够更好地朝着市场化的方向发展。无论是市场供求关系还是从政策的角度去考虑，人民币不大可能出现一个中长期的趋势性的贬值，而是出现阶段性的贬值，然后出现双向波动、弹性加大，这一种可能性比较大。” （记者 王全文 实习记者 刘晗）