人民币贬值影响已淡化 A股有望稳步攀升

　　上周，A股在人民币短期出现大幅贬值的影响下一度令投资者感到十分担忧，然而上周四(8月13日)走出的大“V”型反转走势却一扫人民币贬值带来的压抑气氛。周五上证指数借势高开，全天继续小幅盘整，并最终以微弱涨幅收盘。从上周的整体表现来看，人民币贬值对A股的负面影响已经逐渐淡化，市场有望稳步攀升。

　　对于当下A股市场来说，可谓是好事多磨。经过了前期的股市暴跌，A股市场在国家队的救助之下，市场人气逐渐回升，最终用了近一个月的时间在近期完成了“W”底雏形的构建。尤其是上周一近200点的长阳线，让投资者开始对后市信心提升。

　　上周二，就在股市行情刚刚有所起色的情况下，中国央行突然宣布调整人民币兑美元汇率中间价格，随后人民币出现大幅贬值。当天人民币对美元的价格贬值1.83%；8月12日和13日，人民币再度分别贬值0.97%和0.16%，三天累计贬值近3%。

　　受人民币短期大幅贬值的影响，8月11日和12日的股市出现了震荡下行的走势。其中，8月11日在上证指数有望挑战4000点的情况下，人民币贬值冲击了股市，股指最终无攻而返并以绿盘报收，微跌0.51点。12日上证指数继续受到人民币贬值的影响，最终下跌了41点，跌幅1.06%。此时市场看空情绪再次抬头，有关舆论又将股指看空到了3700点，甚至3600点，投资者刚刚恢复起来的信心又再一次受到打击与动摇。

　　市场出现看空观点其实不难理解。毕竟人民币的大幅贬值会造成人民币资产价格体系全面重估，首当其冲的就是股市和楼市。一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降以及外币债务增多，导致金融、地产和航空等相关板块走弱，拖累市场；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，可能会引发热钱流出，A股所处的流动性环境会逐渐趋紧。因此，人民币的大幅贬值给股市带来的负面影响是显而易见的。不过从另一方面看，出口企业因此得到了利好，而这两方面的影响在股市上都得到了体现。

　　不过8月13日A股市场的情况明显发生了变化。一方面在外汇市场上，人民币贬值的幅度明显收窄。另一方面中国人民银行于13日上午10点30分就完善人民币兑美元汇率中间报价问题召开了媒体吹风会，在这次吹风会上，中国人民银行行长助理张晓慧表示，人民币偏差校正已基本完成，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，人民币未来还会进入升值通道，长期看人民币是强势货币。与此同时，央行副行长易纲表示：“人民币贬值10%促出口是无稽之谈。”

　　受到13日人民币在外汇市场上反弹以及央行高层在媒体吹风会上表态的影响，当天上证指数在探底3838.16点之后，走出了稳步攀升的走势。这也意味着人民币对股市行情的冲击至少在短线上将告一段落，股市又将回到其原有的筑底反弹的轨道中去。不过经过了人民币贬值这一突如其来的冲击之后，股市回升的步伐会变得更加稳健。

　　而且人民币贬值的突然袭来，对投资者的信心也是一个考验。在经过了这次人民币贬值的考验之后，相信对提振投资者的信心也有积极意义。至少下一步再次面对利空时，投资者的恐惧情绪会大大减轻。就此而论，人民币贬值的突然来袭对于股市来说并不完全是一件坏事。

　　从上证指数的周线来看，上周整体涨幅达到5.91%，一根中阳K线对于市场来讲意味着信心的提升。另外，上周五，人民币市场在连续贬值之后出现反弹，美元对人民币最终收于6.3913。综合来看，此前市场对于人民币贬值带来的影响过于悲观，在央行发声力挺人民币，以及证监会发出证金公司未来几年都不会退出A股市场的表态后，A股市场有望继续稳步向上反弹。

　　(作者系特约财经评论员)