改善流动性 下月央行或降准

　　改善流动性 下月央行或降准

　　8月19日，央行宣布，对14家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作，共1100亿元，期限6个月，利率3.35%。央行称，此举为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求。而市场分析人士则表示，降准已是大概率事件。

　　市场人士认为，在宏观经济稳增长压力不减的背景下，有必要通过降准等数量宽松手段投放基础货币，改善流动性状况，稳定市场预期。此前国信证券曾预计，以降准为代表的流动性投放措施最快将在8月推出。不过各个内多的分析人士则表示，9月相关政策出台的概率最大。

　　针对本次央行开展的MLF，多名分析人士表示，此次MLF操作并不能替代降准，预计9月份央行将进行降准。因为外汇占款流出的是长期限流动性，无论从释放流动性规模，还是从MLF的期限看，都需要下调存准率来提供流动性。

　　“从绝对量分析，1100多亿元的MLF是不够的。”民生证券研究院首席债券分析师李奇霖称。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊认为，降准在短期内不可避免，但最近跨境资本流动加大，因此需要中短期工具配合，比如逆回购、常设借贷便利(SLF)或MLF。

　　多名市场人士表示，降准只是时间问题，公开市场操作的短钱无法满足长期的需求，特别是无法改善机构对未来流动性的预期。降准时间点可能会推迟，但大概率在三季度出现。不确定因素在于央行影响汇率的力度以及由此回收的流动性规模。中国证券报、第一财经日报