IMF中国部原主任：世界市场波动原因并非中国汇改

　　许多人只看到中国经济下滑，中国政府一些刺激经济的政策失效，就认为中国决策者没有能力应对中国经济下滑，想借汇率改革让人民币贬值刺激出口。这种判断过于武断。客观地讲，人民币汇率下跌符合市场化预期。

　　继全球股市“黑色星期一”之后，近日全球市场继续震荡。本轮全球市场震荡究竟因谁而起，解决之道又是什么?针对这些问题，《第一财经日报》8月26日专访了国际货币基金组织(IMF)中国部原主任埃斯瓦尔·S.普拉萨德。

　　第一财经日报：国际市场有观点认为中国的汇率改革引发了本次全球市场震荡，你认同吗?你认为“震源”在哪儿?

　　普拉萨德：指责中国汇率政策对全球市场造成了很大波动是不客观的。我认为造成本次市场震荡的“凶手”是人们的恐惧心理。

　　引发恐惧的因素有很多。首先，全球市场有观点认为人民币汇率下跌不是中国政府诚心汇改，而是经济下滑时不顾一切的表现。许多人只看到中国经济下滑，中国政府一些刺激经济的政策失效，就认为中国决策者没有能力应对中国经济下滑，想借汇率改革让人民币贬值刺激出口。这种判断过于武断。客观地讲，人民币汇率下跌符合市场化预期。

　　日报：会不会是美联储货币政策正常化后导致新兴市场国家经济下滑?你对这种观点怎么看?

　　普拉萨德：美联储的货币政策正常化是造成全球市场波动的原因之一，但是我们要分两方面看。一是人们对于美联储的加息预期已经有了很长时间的准备，所以这个因素很难再产生更多的混乱。二是市场不确定美联储何时会加息。不确定性不利于市场信心，同时加深人们的恐惧。或许是这个月，或许是下个月。所以很多新兴市场国家虽然确信美联储会加息，但是不确定性这个因素加剧了市场的恐惧。

　　恐惧与不确定性相结合十分不利于金融市场的稳定，这就是我们目前面临的局面。

　　日报：你认为目前全球市场的波动称得上金融危机吗?

　　普拉萨德：我认为目前市场的震荡还称不上金融危机，无法和1997年或2008年相提并论。

　　除了美国以外，全球经济增长放缓。欧洲和日本经济不稳定，新兴市场国家则面临很大的经济压力。但是目前的经济局势与金融危机时相比差异迥然。新兴经济体没有那么多外债，却拥有更多外汇储备。汇率也更加灵活。所以我认为我们会预见未来市场有很多波动，但是不会引发金融危机。

　　我认为新兴市场国家中巴西、土耳其、南非等国家更加脆弱。相反东南亚国家倒是比较健康，如菲律宾。东南亚国家与中国经济的联系更加紧密，中国经济增长放缓，整个区域也会受到更多牵连。

　　日报：国际上会出现央行联手缓解全球经济波动的行为吗?

　　普拉萨德：我认为各国的通病是央行都被要求做太多事情。回顾每一次全球经济危机中遇到的问题，根源很多并不是央行而是其他政策出问题。

　　中国财政政策被更多人期待，不能只依靠货币政策，靠利率、汇率等来调节经济。而其他国家则有不同的情况。例如需要经济结构调整，特别是欧洲和日本，它们的经济需要更多结构调整，只依靠货币政策是非常糟糕的策略。美国在2008年金融危机中采用了十分激进的货币政策，而财政政策同样齐头并进。二者的结合十分重要。目前日本经济过度依赖货币政策。当我们谈到货币政策、财政政策、经济结构调整这三个方面时，我们看到日本出台了许多的货币政策、很少的财政政策，经济结构调整更是少得可怜。这种组合不是缓解经济震荡的好方法。

　　所以我认为把全球的央行联合起来，并不是化解经济动荡的好方法。更重要的是各个国家根据本国情况协调应对，而不是都通过央行来解决问题。

　　日报：有观点认为2008年金融危机时，美国经济陷入危机，美联储在缓解全球金融危机中扮演了至关重要的角色。而此次，美国经济比较健康，不愿牵头，中国应该扮演怎样的角色?

　　普拉萨德：我们要认识到，美国2008年金融危机中美联储的举动不是想拯救全世界，而是想先救自己。如果中国想在化解全球经济动荡中更有担当，首先要独善其身。如果中国能在未来出台更好的政策，升级经济结构，升级金融市场，这些都是中国未来很好的改革方向。如果中国经济震荡，对中国、世界都没有好处。