央行双降后再投1400亿 仍需更多积极信号提振信心

　　央广网北京8月27日消息(记者刘祎辰 柴华)据中国之声《新闻纵横》报道，虽然受央行降息降准等利好消息的影响，昨日股市高开，并曾一度拉出超4%的涨幅，但随后的探底也同样干脆利落。经过全天剧烈震荡，最终沪指收跌1.27%，深成指收跌2.92%。

　　昨天傍晚，央行宣布已采用利率招标方式开展了短期流动性调节工具操作，投放规模为1400亿元，期限为六天，为市场流动性输血。经过了昨天过山车般的波动，沪指险守2900点的A股市场，究竟该怎么看？

　　前天傍晚，中国人民银行发布消息，将基准存贷款利率下调0.25个百分点，同时将银行存款准备金率下调0.5个百分点。“双降”消息发布后，欧洲股市出现普涨，然而稍晚开盘的美股却上演盘尾大跳水，三大股指最终全部收跌。国信证券研究所所长姜必新表示，国际资本市场的信心不足也影响了昨天A股的表现。

　　姜必新：因为美国股市比欧洲市场后开盘，所以美国股市的影响是最后的，中国受到影响也正常。市场应该在走稳。

　　对应盘面来看，昨天早盘沪深两市双双高开，随后就上演急跌，不过上午10点40分左右情况发生逆转。沪深两市从这个时间点开始一路攀升，拉出一条45度角的向上曲线，最高涨幅超过4%，换手率和成交量均有所提高。然而翻过高峰后，股指再次探底，盘尾更是上演了23分钟下跌3%的急降。对于盘中的大幅震荡，西南证券研究中心首席研究员朱斌表示：波动大就说明市场后期分歧大。

　　朱斌：离场肯定是看得很低很低，进场的肯定是有自己的想法，觉得不一定是最低点，但也离最低点不远了，所以就选择进场，出现了一个比较大的换手率。

　　虽然股市上演了一次“快乐总是短暂的”，但朱斌表示，积极的迹象不应被忽略。他表示，从盘面上来看即使是在指数强力拉升的时期，个股分化也十分明显，上轮反弹中所谓的“千股齐涨”并没有出现。个股表现的进一步分化则意味着价值投资的回归。

　　朱斌：市场目前出现反弹主要是因为点位比较低，很多个股都已呈现出一个投资价值，所以有一部分场外的长线投资者选择入场。正因为他们是价值投资者，所以他们一定是买基本面有价值的股票，只会讲故事那些的还是跌，表现出的个股分化很严重，对于投机资金也是很好的制约，是一个积极信号。

　　当股民们为了股指的探底而伤心的时候，并不知道央行默默投放1400亿元，进行了短期流动性调节工具(SLO)操作，直到昨天收盘后一小时，央行的一则公告面世。而随后中金所宣布，对164名客户采取限制开仓措施。一时间不少人对股市的走势充满了期待。

　　SLO短期流动性调节工具是央行货币政策工具箱中的一员，一般来说以7天期以内短期回购为主，是短期内对市场流动性的补充。分析人士普遍认为，因为降准虽然可以释放流动性，但要到9月6日才正式生效，央行在此之前使用SLO可以提前稳住资金面；此外，今天将有1200亿到期的逆回购，SLO的使用也将提前化解逆回购对资金流动性带来的压力。总而言之，依旧是为了流动性。

　　央行研究局局长陆磊表示，目前保持市场有充足的流动性很重要。

　　陆磊：一方面国际经济低迷，促使我国以扩内需作为主攻方向恰逢其时。这也就意味着必须要面对一个波动性更强的外部需求，因此扩大内需、尤其是消费需求势必成为宏观调控的重要目标。第二个层面，人民银行对人民币兑主要货币中间价报价机制实施进一步完善，有可能对金融体系本外币流动性构成结构性影响，为金融体系注入流动性，可以有效增强金融机构针对货币市场波动实施自主的流动性管理能力。

　　虽然流动性补充作用于股市只是其作用的一部分，但市场观点普遍对这一举措反映积极。此外，仅仅在发布用以抑制市场过度投机的《关于股指期货异常交易监管标准及处理程序的通知》一天之后，中金所的“大棒”就真的落了下来。昨天，中金所宣布对152名单日开仓量超过600手、13名日内撤单次数达到400次、1名自成交次数达到5次，共计(去除重复)164名客户采取限制开仓1个月的监管措施。东方证券首席经济学家邵宇表示，目前来看，下行空间已经不是太大，投资者应该更多的回归对于基本面考虑上来，不必过于悲观。

　　邵宇：现在的估值慢慢回到了10年到现在的均值范围，再往下行除非基本面有更多的恶化或政策完全不作为，其实下行空间还是比较有限的。这时候大家就要重新回到对基本面的考虑上来，我觉得不需要特别悲观。

　　而从国际市场上来看，虽然隔夜市场的美股表现不佳，但昨天早于A股收盘的日本、韩国、澳大利亚的股票市场均表现良好，显示市场信心有所回升。邵宇认为，央行“双降”对于投资者信心的提振作用已经显现，但美联储加息等依然悬而未决，市场仍然需要更多的积极信号。

　　邵宇：如果看到全球都有政策上的协调动作，比如美联储如果有可能推迟加息周期，那短时间内资金从新兴市场撤回到发达经济体的压力就不存在，慢慢地，市场就会有一定的稳定空间。