人民币汇率持续走低 换汇保值是否必要？

　　中新社北京1月11日电 (记者 王恩博)进入2016年以来，随着人民币对美元汇率一路走低，美元理财产品销售火爆。据内地理财产品研究机构“银率网”统计，在中国外币理财产品发行总量近几个月保持平稳态势的情况下，美元理财产品发行量逐月增多。

　　针对这一趋势，中国民生银行首席研究员温彬告诉中新社记者，民众换购美元应从两方面考虑，存在出国旅游、留学等刚需的可按需换购，但就投资而言则无需急于一时。“近期较为集中的购汇需求建立在人民币贬值预期之上，但人民币汇率的波动是双向的，且其弹性在增强，所以从稳定性上来说没有必要。”

　　美元能否长期保持坚挺亦要打上一个问号。温彬分析称，就美元而言，需关注美联储加息的频率和力度是否超过市场预期，一旦美国宏观经济数据影响其加息进程，美元指数亦可能坚挺不再，人民币和非美货币则会表现出阶段性强势。

　　值得注意的是，美国劳工部近日公布的12月非农数据显示，其非农新增就业人数远超预期，暴增了29.2万，但平均时薪增幅有所下滑。有机构认为，这一结果使非农报告整体带来的利好较为有限，加之中国市场仍可能引发美联储减缓未来加息步伐，预计美元升幅将较为有限。

　　尽管如此，仍有民众担心，如若年内人民币对美元汇率贬值幅度较大，将抵消人民币投资组合带来的收益。

　　“投资汇率本身也是投资产品，一般说美元加息会升值，但大家会看到加息速度很缓慢，换言之，资产回报率不一定很高。”国家金融与发展实验室理事曹远征认为，2016年人民币对美元贬值幅度不会超过3－4%，而中国国内无风险投资产品收益率通常亦为3－4%，在这种情况下持有人民币资产是合算的。

　　曹远征进一步提醒，随着人民币国际化程度日益加深，投资者衡量资产配置时，更应考虑货币收益率而非汇率。

　　但归根结底，人民币汇率能否“稳住”才是让市场放心的关键。中国央行官网本月7日再度刊文“稳汇率”，称人民币有条件继续保持基本稳定。

　　“近期人民币贬值主要源于美联储加息带来的压力，但这一压力也反映出人民币汇率定价机制市场化程度的增强，是汇率形成机制改革的必然结果。”温彬表示，当前中国宏观经济政策强调在适度扩大总需求的同时着力加强供给侧改革，为经济中长期稳定发展提供了前提和基础，在此背景下人民币可以保持相对稳定。

　　瑞穗证劵首席经济学家沈建光亦持类似观点。他坦言，从经济基本面来看，当前中国外贸顺差仍处历史高位，劳动生产率虽有所下滑但在全球范围内仍然很高，而且贸易条件大幅改善，因此人民币大幅贬值确实没有基础。

　　不过沈建光也强调，官方仍应进一步加强与市场沟通，清晰地向市场传达政策意图，稳定市场对人民币的信心。“短期来看，对美元汇率的判断以及稳定市场对于人民币汇率预期至关重要。同时，借助于积极的财政与货币政策确保经济企稳，有助于稳定市场情绪，避免贬值的自我实现。”(完)