保持流动性总量充裕 市场利率平稳运行

　　证券时报记者 孙璐璐

　　日前，央行召开商业银行座谈会，部署春节前后银行体系流动性管理工作。会议指出，当前已进入春节现金投放高峰期，国际金融市场动荡加剧，银行体系流动性波动加大，要着力加强流动性监测和预测，综合运用多种货币政策工具，调节好银行体系流动性，保持流动性总量合理充裕，市场利率平稳运行，加大金融对实体经济的支持力度。

　　央行方面决定，根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，央行将加强预调微调，提前对春节前后的流动性安排进行布局，有效满足金融机构流动性需求。

　　具体来说，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，央行将通过分别开展中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等操作安排6000亿元以上资金予以支持：一是根据金融机构需求情况，开展一定规模的MLF操作，并适当下调3个月MLF利率至2.75%；二是对合格中小金融机构的流动性需求，将继续通过SLF和信贷资产质押再贷款提供资金支持；三是对经济重点领域和薄弱环节，将继续通过PSL和信贷政策支持再贷款提供适当成本资金支持。

　　近日央行不断通过公开市场操作等货币政策工具向市场提供流动性。昨日，央行实施了800亿元7天期及750亿元28天期的逆回购操作，以及向22家金融机构开展4100亿元的MLF(其中，3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%)。

　　中信证券研究部固定收益首席分析师明明称，近期货币政策操作组合已经明确显示出央行用意，即不走货币“大放水”的老路，而倾向于通过短期和结构化工具缓解流动性压力。鉴于全面降准将带动短端利率下行，增大资本流出和汇率贬值的压力，近期降准概率进一步下降，预计短期内流动性仍将维持中性格局。

　　央行会议要求，商业银行要准确把握春节前后的现金运行规律，深入分析流动性变化形势，全面掌握市场需求，加强自身流动性和资产负债管理，牢固树立经济稳中有进、稳中有好的信心，提高服务实体经济的能力。