中金公司：中国今年或无需再降息

　　证券时报记者 赵春燕

　　中金公司昨日发布研报称，中国今年或无需再降息，同时中金公司对于2016年人民币存款准备金率(RRR)的预测由累计下调600个基点调整为下调250个基点。

　　中金公司研报表示，在投资回暖的带动下，经济初现企稳迹象，同时，通胀温和回升。

　　具体而言，中金公司表示，已经观察到基建投资与补库需求回升，更重要的是，房地产开发投资增速也可能有所加快。虽然目前看来，基建和存货投资的回暖并不一定有超过两个季度的持续性，但从过去的经验来看，房地产投资周期的回暖可望有更长的持续性。

　　中金公司还将2016年实际国内生产总值(GDP)增速预测从此前的6.8%上调至6.9%，居民消费价格指数(CPI)预测从1.3%上调至1.9%；同时，将2016年名义GDP增速预测从此前的7%上调至7.5%。

　　倘若经济温和回暖，货币政策进一步宽松的必要性或将减少，且人民币贬值压力也将有所缓解。因此，中金公司调整2016年基准利率与人民币汇率的预测——2016年基准利率或不再下调，2016年底汇率预测亦上调为6.76元人民币兑1美元。

　　中金公司称，“此前，预测所隐含的人民币与美元息差的收窄幅度小于市场目前的预期，或为人民币汇率提供支撑。更重要的是，经济增长企稳也可能会降低人民币的贬值预期。”

　　针对RRR预测的调整，中金公司称，除了考虑到增长与通胀可能有所回升，对降准预期的变化也反映了货币政策执行方式的转变。

　　“如果这一趋势继续，可能会相应减少进一步下调RRR的必要性。”中金公司表示，假设2016年基础货币增长9%(年初至今已经增长了5%)，并考虑到今年广义货币(M2)增长目标为13%，预计今年共有250个基点的降准空间，即央行还将降准4次，每次50个基点。之前，中金公司预期通胀小幅回升，加之名义利率基本稳定，今年实际利率可能会进一步下降，继而推动经济企稳。