保险股尤其是中国太保近期一蹶不振，除受大盘牵连等外部因素外，与6 月4 日太保约1.05亿股“小非”解禁不无关系。4家股东平均8块多的持股成本，令市场对“小非”集体出逃的可能性忧心忡忡。然而就在解禁前的半个月，中国太保4位高管却联手密集增持4.57万股自家股，这或许在暗示市场对于解禁“过虑”了。

　　　谁会选择抛售?

　　中国太保本周五上市流通的1.05亿股“小非”，包括郑州宇通集团的5000万股、上海潞安投资的4632.5万股、大连实德的500万股、中融国际信托的333.5万股，均为中国太保A股上市前最后一次增资扩股新增的股份，锁定期为3年。

　　这四家“小非”持有成本非常低。据有关投行人士计算，宇通集团、潞安投资、大连实德、中融信托持有的这部分股权的成本分别为11.5元、6元、2.7元、4.27元。这四家股东，几个出逃，几个不动，成为备受市场关注的焦点。据业内人士分析称，大连实德成本最低，是因为2007年以高于最初投资成本的价格售出了大部分股权，接盘者中就包括了潞安投资、中融信托。

　　上述人士分析认为，综合四家以往的投资特点来看，预计作为财务投资的股东可能减持套现，其中宇通集团抛售的可能性较大。其余的则可能会考虑战略持有，即选择按兵不动。不过，就算是4家股东将1.05亿股太保股票全部抛售，所带来的冲击也可能远小于预期。“这部分‘小非’规模较小，占太保实际流通A股比例不足4%，预计对其股价的影响更多只是心理层面的短期影响，部分投资者的担心可能是多虑了。”

　　　　高管增持力挺自家股票

　　值得注意的是，中国太保也用“实际行动”向投资者传递出了目前公司股价或被低估的信号。根据上海证券交易所的最新数据显示，今年5月10日至5月20日，中国太保4位高管在严格履行信息披露义务的前提下密集增持了公司股份，增持份额为4.57万股，涉及资金105.47万元。

　　据上证所网站披露，5月10日，中国太保副总经理顾越以23.84元/股的价格，买入3000股公司股份，耗资7.152万元。此举打响了5月份中国太保高管增持自家股股份的“第一枪”。

　　5月18日至21日这四天内，太保总裁霍联宏，常务副总经理徐敬惠，副总经理施解荣、顾越分别出手增持。据记者粗略统计，太保上述4位高管此次增持分别耗资约25.44万元、28.13万元、25.96万元、25.94万元。

　　事实上，这已不是太保高管的第一次“集体行动”了。去年6月，包括上述4位在内的9位太保高管，首次密集增持了自家股股票，首次增持份额为5.67万股，涉及资金116.52万元。

　　业内人士向记者表示，通常高管增持的目的主要可能有4种：一是为了维持控股权。二是认为公司价值被低估。三是为了兑现股权激励机制等被动买入。四是为了再融资方案顺利通过并得到市场认可。综合各方因素来看，太保高管增持的主要原因还是，高管认为公司价值被低估，此举因看好公司的发展前景。记者 黄蕾