香港聚焦深港通:中国资本市场开放又一里程碑

　　继“沪港通”启动之后，“深港通”也被提上议事日程。香港财经界人士表示，“深港通”将成为中国资本市场对外开放的又一重要里程碑，将与“沪港通”产生协同效应，以不同层次的资本市场及公司品种扩大两地股市“互联互通”的影响力及认受性，增加A股被纳入国际主要股市指数参数的机会。

　　加快推动内地资本市场国际化

　　与上海一样，深圳也是中国重要的资本市场，而且有其独特性。深圳股市设有中小板、创业板，上市公司有很多科技类企业，对中小企业更有着强大的融资功能。

　　香港京华山一研究部主管彭伟新表示，“深港通”一旦开通，意味着内地股市的进一步对外开放，对境外投资者来说，市场多元化得到改善，增加对国际投资者的吸引力。

　　香港资深金融专家及投资银行家温天纳表示，“深港通”将与“沪港通”产生协同效应，以不同层次的资本市场及公司品种扩大“沪港通”的影响力及认受性。“‘深港通’若能在2015年内开通，这将加快推动内地资本市场的国际化。”

　　“深港通”的新发展还有利A股和H股的并轨，温天纳表示，无论在流动性及估值等问题上均有利深港股市的长期发展，加强互补性及扩大投资范围。参考整体格局，随着“沪港通”的成熟，“深港通”的开通，内地资本市场将加强与国际市场的融合。

　　纳入中小板、创业板股票值得思考

　　目前，“沪股通”的股票范围为上证180指数、上证380指数的成份股，以及沪港两地均同步上市的A＋H股公司股票。

　　温天纳估计，“深港通”将参考“沪港通”。因此，“深股通”试点初期标的范围，有较大机会是采纳深证100指数、深证300指数成份股，以及深港两地均同步上市的A＋H股票。

　　彭伟新表示，如果“深港通”的股票范围也参照“沪港通”的模式，以深圳主板市场成份股为主，则很难为市场带来震撼效果。实际上，如果只开放指数成份股，目前香港市场上就有可替代的产品，比如A50的交易所买卖基金就已经提供了投资相关股票的机会。彭伟新表示，境外投资者更希望买到现阶段无法触及的股票。

　　温天纳说，“如何纳入中小板、创业板相关的股份作为标的，值得思考。”彭伟新也认为，如果能将创业板和中小板的股票纳入“深港通”，会为市场带来惊喜。

　　有助A股纳入国际主要股市指数参数

　　目前，“沪港通”的实际运作与预期，在投资市场上产生了极大的落差。不过，温天纳表示，“沪港通”表面上额度运用虽然不足，但是北向交易“沪股通”一直较为稳定，若A股进入长期的“牛市”，“沪股通”作为中长线政策，潜质绝不容忽视。

　　温天纳说，由于A股目前尚未被纳入环球各类型主流金融指数，量大及稳定的国际买盘当然尚未进入，乐观估计至少半年以上，各指数及权重基金才会分阶段吸纳，届时额度势必用毕，目前无需悲观，只是时机尚早。

　　彭伟新说，“深港通”将加大内地股市对海外投资者的开放，海外资金也将加大对内地股市的投资，这会促使国际性的指数公司考虑将A股纳入为成份股，提升内地股市的实际投资价值。

　　深港融合

　　非常明显，中国资本市场对外开放速度相当审慎，主要是影响深远。上海自贸区是2013年的焦点，2014年“沪港通”就是重头戏。

　　温天纳表示，“深港通”的推出，象征着内地与香港资本市场进一步的融合，内地市场不断国际化，为内地投资者、企业及制度带来前所未有的新体验及革新，香港也有机会进一步融入内地。

　　但温天纳也认为，与此同时，香港必须自强不息，努力创新，在资本市场上维持优势、创意及前瞻性，吸引内地及国际的资本资金，否则上海与深圳的国际化崛起，对香港的国际金融中心地位将带来前所未有的挑战。

　　彭伟新表示，内地与香港股市的“互联互通”在短期来说，的确会加强香港的平台、桥梁角色，但长远来说，内地市场最终全面对外开放，境外投资者进入内地未必需要再借助香港市场，要想保持香港的作用不被削弱，香港需要创新，能为境外投资者提供增值服务，不能一味地吃老本。

　　“‘互联互通’缔造机遇，香港、上海、深圳将在一个共同的平台上各显优势，公平竞争，为中国经济的发展共同出力。”温天纳总结说。(记者牛琪 苏晓)