外媒：首例公司债违约考验中国政府

　　外媒援引经济学家的话称，中国允许一家太阳能设备生产商的债券发生违约的决定是正确之举，这是中国国内商业债券市场的首例公司债违约。不过此举也凸显了监管部门面临的一个巨大挑战：那就是如何在不引发危机的情况下向金融市场注入更多风险。

　　美国《华尔街日报》3月7日报道称，如何把握这种平衡是一个难题，全球很多知名监管人员和央行官员几十年来都未曾做到。

　　据报道，当上海超日太阳能科技股份有限公司表示，无力支付本应于7日支付的总计人民币8980万元的债券利息时，信贷市场受到了冲击。

　　报道称，过去，当公司债券、信托以及理财产品可能出现违约时，中国政府总是会迅速拿出补救办法。尽管这类救助只能暂时缓解危机，却让投资者相信政府永远会出手相救，这就引发了新一轮更高风险的押注、造成更多的坏账，形成所谓“道德风险”。

　　里昂证券亚洲公司经济学家弗朗西斯·郑说：“中国政府知道这一领域存在很多问题，所以允许上海超日发生违约，这是政府在这一领域进行的一次试验。这将是一次受控的压力释放，我不想将之说成是爆炸。”

　　经济学家和金融历史学家表示，中国未来最好的发展路径是，允许一些得到妥善处理、经过认真沟通的更大规模的违约出现，使赌注日益增大，直到投资者意识到其中的风险并调整自己的行为。

　　报道称，但很多国家在进行这类尝试时遭受了挫折，最明显的就是美国，美国当初并没有意识到任由雷曼兄弟公司破产的危险。在确认一家机构或一批证券违约是否构成系统性风险方面，事后分析比提前预知要容易得多。

　　但如果在违约对象选择方面不够谨慎，投资者可能会争相退市，引发市场恐慌并拖累经济。

　　美国银行美林金融管理部戴维·崔说：“从根本上讲，政府需要通过引入风险、迫使杠杆水平逐步降低来避免风险的蔓延。这是理想的情况，实现起来很困难。”

　　但分析人士称，上海超日债券违约是个良好的开始，因为它违约规模相对较小，易于控制，且涉及的并非国有公司而是私企。

　　英国广播公司网站3月7日称，中国出现首例国内公司债务违约案例，被认为是对中国政府政策的一个考验。

　　中国的投资者过去一直认为，在公司出现破产危险的时候，政府肯定会出手相救。但允许上海超日违约意味着中国政府采取了新立场。

　　“中国褐皮书”研究公司总裁利兰·米勒说：“过去在中国从没发生过公司债违约事件，所以投资者总觉得在中国不存在风险。现在中国领导层希望打破这种什么事都有人扛着的错觉。”

　　报道称，在这种情况下，中国政府似乎正在做出历史性的战略决定，允许一些公司破产，特别是像上海超日这样的不会对市场造成很大冲击的公司。