土耳其的今天会不会是美国的明天

　　土耳其的今天会不会是美国的明天

　　张敬伟

　　据华尔街见闻消息，美国政坛元老、曾是三届总统候选人的前共和党议员罗恩·保罗（Ron Paul）近日刊文表示，土耳其的今天其实就是美国的明天：“近期土耳其的低利率、货币发行以及为‘刺激’经济而进行的大规模政府支出，与美国政府过去10年的政策如出一辙，因此如果美国的财政和货币政策不发生重大变化，那么美国即将迎来经济危机。”

　　美国和土耳其有关系，特别是近期，因为美国对土耳其钢铝关税提高一倍，且对土耳其两名关键部长进行制裁，导致土耳其货币里拉狂贬，由此引发土耳其汇市、股市、债市陷入动荡。受此影响，欧元、欧股以及新兴市场货币和股市也受到波及。土耳其将之视为美国的经济侵略，美土两个北约盟友的关系迎来新变局。

　　美国和美元强大的对外干涉能力，又如何会重蹈土耳其的覆辙呢！罗恩·保罗是不是有些杞人忧天？

　　的确，现在的美国，摆脱了危机时代的颓势，拥有了超过9年的超长牛市，而且第二季度经济增长率超过了4%。这样的经济成绩单，让特朗普总统倍感自豪，而且在全球范围内开启了贸易摩擦。他给国际社会的印象是，美国不仅能“战”，而且能“和”，美欧达成初步贸易共识，美日贸易谈判已经启动，而且美国刚刚就北美自由贸易协定（NAFTA）和墨西哥达成了共识，使得加拿大不得不和美国进行谈判。

　　美国和美元顺风顺水，美国的明天怎会重蹈今天土耳其的覆辙？保罗的立论是，美国也像土耳其那样拥有庞大的政府债务。关键是，特朗普政府不仅不会削减开支或涵养财源，而且还在大规模减税。此外，他还认为美国政客会通过通货膨胀迫使美联储为他们做些“肮脏的工作”。比如美联储可能会实施负利率，这会导致美国人的储蓄能力下降，而债务的货币化也将削弱美元的购买力，并使中产阶级和工薪阶层的收入被通胀“消耗殆尽”。

　　保罗捕捉到了美国经济存在的乱象，但并未挠到所谓美国“土耳其化”的痒处，更没有戳中美国经济的痛处。一般认为，土耳其“三高”是摧毁土耳其经济的三座大山——高负债（占比GDP55%）、高通胀（15%）、高失业率（10%左右），但是仅凭“三高”难以让土耳其陷入股债汇三市紊乱。主要问题是土耳其经济增长缺乏内动力，尤其是高速增长没有变成抵抗外部风险的物质基础，如外汇储备不足等等。

　　美国的情况是，在全球63万亿美元的外债规模（IMF2017年年底数据）中，美国占比31.8%，为全球最高。美国外债虽高，但是美国经济规模遥遥领先于全球其他国家，而且美国又引领全球的高科技，从而形成了美国创造、其他国家制造的全球产业链。在全球市场中，形成了美国主导下的全球生产关系，而且美国又掌握了高科技这个先进生产力，因此，高负债反而成为支撑美国经济增长的源源动力。

　　更重要的是，“二战”后形成了美国主导的全球治理体系，以及美元作为全球货币的信用体系。在这两种体系之下，无论美国负债累累，全球市场都对美国市场充满信心。也正是因为美国的全球信用，其才能通过多轮次的量化宽松（QE），即通过多印美元的方式渡过危机，这也是以消耗美国公信力和美元信用的方式，将美国的危机转嫁给全世界。

　　美国“土耳其化”不是因为美国债务高，而是要看美国是否拥有负责任大国的影响力和坚守美元的公信力。特朗普时代的“退群”和在全球掀起的贸易摩擦，不仅动摇了美国的全球领导地位，也导致国际社会对美元的不信任。特别是美国退出伊核协议后，对世界各国的制裁更催生了国际社会摆脱美元体系桎梏的决心。脱离美元，重构新的国际贸易结算体系，逐渐提上日程。

　　没有美国和美元信用的支撑，美国经济就失去了稳固之基。高负债也好，其他不稳定因素也罢，都可以让美国陷入经济动荡。吃超级大国的老本，滥用美元信用，才是美国真正的危险。供图/视觉中国