央行创新调控手段引导资金流向 加强再贴现管理

　　中国人民银行有关负责人7月1日表示，为引导信贷资金进一步支持实体经济，央行近日对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放。

　　再贴现是央行提供流动性、引导金融机构信贷投向、促进信贷结构调整的一项货币政策工具。即央行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供一定融资支持。由于央行可以根据产业政策的要求，有选择地对不同种类的票据进行再贴现，因此再贴现也具有支持产业结构调整的作用。

　　去年以来，针对国际收支和流动性供需的变化，央行多次使用再贴现及再贷款。数据显示，截至2012年末，发挥流动性供给功能的流动性再贷款和再贴现余额共计2367亿元，比上年末增加1909亿元。“再贷款和再贴现的结构更加优化，流动性供给功能有所增强。”央行称。

　　今年年初，央行再次表示，将合理运用公开市场操作、再贴现及其他创新流动性管理工具组合，调节好银行体系流动性。数据显示，今年以来央行已累计安排增加再贴现额度165亿元；截至目前，全国再贴现额度为1620亿元，其中小微企业票据占比为45%、涉农票据占比为27%。

　　在当前货币存量高企、经济增速弱于预期的形势下，如何进一步发挥金融支持实体经济的作用，备受各界关注。

　　近一段时间以来，央行出台了多项措施，加强了流动性管理，代表银行间市场资金紧张程度的上海银行间同业拆放利率(Shibor)已连续回调。7月1日，隔夜拆借利率再度下跌48个基点，降至4.456%的“正常略偏高”区间，显示银行间市场流动性逐步回稳。

　　“央行增加再贴现额度，是货币调控手段的创新，体现了‘有保有压、有扶有控’的原则。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，此次央行宣布增加再贴现额度120亿元，除有助于增加金融机构的流动性外，更主要目的是引导资金进入正确“轨道”，支持实体经济发展。

　　据悉，央行将采取有力措施加强此次再贴现管理。一是通过再贴现向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持；二是通过票据选择，明确再贴现支持的重点。对涉农票据，小微企业签发、收受的票据和中小金融机构承兑、持有的票据优先办理再贴现，办理再贴现票据的票面金额原则上应在500万元以下；三是提高再贴现额度的使用效率，用好增量，盘活存量。要按照涉农和小微企业票据的分布情况，优化再贴现额度的分布结构；四是加强对再贴现票据的类型、行业、企业情况进行监测分析，定期检查、总结再贴现业务的使用情况、业务效果和风险防控，确保再贴现用于支农支小。

　　央行有关负责人表示，下一步将继续发挥再贴现的积极作用，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”等薄弱环节的信贷投放。同时，进一步加大再贴现支持力度，对小微企业、涉农行业等融资需求较大的地区适当增加再贴现额度。