投资者教育：不能放松的风控手段

　　商业银行作为社会资金的汇聚地，其所拥有的客户数量极其庞大，同时客户的资产规模、风险偏好等属性不尽相同，因此银行发行的理财产品必然成为满足不同类型客户需求的一类投资品种。从我国第一款银行理财产品诞生至今，已有十年时间，期间经历了外币产品向人民币产品、长期产品向短期产品、单一投向产品向组合投资产品的演变过程。此外，理财产品购买的渠道也越发丰富，除了网点购买外，更多人倾向于在网银界面甚至手机银行界面购买理财产品。

　　记者近期从某股份制银行获悉这样的一起投诉。借着近期网上银行专属理财产品热销的时机，该行推出了一款网银理财，收益不错，规模两亿元人民币，在开放购买的当天两分钟内全部售完，但销售页面直到7分钟才显示理财产品已经售完。于是，在7分钟内下单但购买失败的客户就此投诉，而银行出于维护声誉的考虑依然为客户做出了一定补偿。

　　当然，银行完全可以将实时销售情况在产品购买页面以“沙漏”形式公示。但发生了这样的问题，责任很难界定，银行显然处于尴尬地位。理财产品热销的同时，伴随而来的相关投诉呈逐年增多的趋势。在银行和监管层不断规范理财产品销售流程的同时，投资者教育却成了另一个短板，仍然有很大进步空间。

　　普益财富研究院的方瑞这样总结我国理财发展现状：根据客户获取收益方式的不同，早在2005年银监会颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》已将银行理财产品划分为保证收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三大类，其中保证收益型还可细分为固定收益型和保证最低收益型。根据产品投资币种的不同，银行理财产品分为人民币理财产品和外币理财产品两大类，其中外币币种目前主要有美元、港币、澳元、欧元，另外有少数产品为英镑、日元、新加坡元、加拿大元等。根据产品投资期限的不同，普益财富所划分的理财产品投资期限类型包括1个月及其以下、1~3个月(含3个月)、3~6个月(含6个月)、6~12个月(含12个月)、1~3年(含3年)、3年以上。根据产品投资对象的不同，普益财富将银行理财产品划分为债券与货币市场类、信贷资产类、信托贷款类、票据资产类、证券投资类、新股申购类、股权投资类、组合投资类、结构性产品以及其它另类投资产品。可见，以上四个维度下的理财产品的种类已经十分丰富，若是再加上投资起点、境内/境外投资、客户层级等分类属性，整个市场的产品细分程度将更高，能够满足不同投资规模、不同风险偏好、不同流动性偏好投资者的需求。

　　数据显示，2013年第二季度，我国银行理财市场共发行了12332款产品，环比增幅超过20%.如此数量的理财产品完全能够覆盖上述各种细分类型。从银行类型的角度来看，不同类型银行的产品丰富性存在一定差异，总的来说国有银行的产品风格偏“稳健”，股份制银行产品种类最为丰富，城商行等区域性银行产品比较单一，外资银行以结构性产品为主打且长期限产品较多。普益财富发布的2013年第二季度银行理财能力排名报告显示，该季度股份制银行在理财产品丰富性上排名普遍位居前列，排名前十的银行中有7家为股份制银行，且前四均为股份制银行。中信银行和渤海银行并列第一，其中中信银行的产品多样性得分在所有银行中最高，主要得益于该行产品覆盖到了收益类型、投资币种、投资期限维度下的所有细分种类，投资对象方面也涵盖了绝大多数品种。此外，渤海银行、兴业银行、招商银行在丰富性方面表现上佳，它们同样对各个维度下的细分类型产品的覆盖比较全面，而这是多数国有银行、城商行、外资银行没有做到的。

　　对于普通投资者来说，在理财种类极大丰富的当下，如何选择理财产品成为最头疼的问题。不少投资者仍然认为银行理财“无风险”。风险与收益并存，投资者理应认真选择投资渠道。方瑞认为，普通投资者购买理财产品应该遵循三个步骤：

　　首先，投资者应配合银行理财经理真实做好风险测试工作，完成银行提供的投资风险问卷，测试个人的风险承受能力，其中会包括个人资产情况、收入、投资目标、对本金损失的态度等一系列的问题。确认了个人的风险类别后，才可能选择购买与其风险承受能力相匹配的理财产品。目前来看，部分外资银行、股份制银行在对客户的风险评估工作上做得更为细致和客观，例如花旗银行、恒生银行、招商银行等。

　　其次，投资者在购买产品前须认真阅读产品说明，了解清楚产品的具体投资对象。实质上，产品投向是决定风险高低的关键所在，常见的理财产品投资对象中风险从低到高排列大致依次为货币市场工具、债券、票据资产、信贷资产、信托贷款、基金、股票、股权、结构性投资品种、另类投资品种等等。与此同时，不同的风险控制措施以及管理人的投资管理能力也会对产品风险起到重要影响。例如，优先/劣后级的分层可以让权益投资类产品变成“固定收益”，各种增信措施的运用可以很好地控制融资类产品的风险。而融资类产品的投后管理方式也是投资者需要考察和了解的情况。虽然大部分融资类银行理财产品具备“刚性兑付”特质，但是银行对于债权资产的管理能力才是“刚性兑付”的前提所在。目前，在债权资产的投资运作越来越受到监管层重视的情况下，国有及股份制等大中型银行的管理方式更为科学，例如中信银行所塑造的全面理财产品投后风险监控管理体系，能够对融资类产品进行很好的风险监测和评估，同时专门专业团队实施投后管理可以起到与银行其它业务进行风险隔离的效果。

　　最后，在认清了自己、了解了产品、熟悉了银行的情况下，投资者才可下单购买，从而获得匹配自身风险偏好和风险承受能力的理财产品。