大公报：西班牙债务危机绝不同希腊

　　中新网3月26日电 香港《大公报》24日刊文说，西班牙近日的债务危机再度加剧，令人忧虑该国或将成为继希腊后的欧债危机中心。不过，西班牙经济部长已严正抗议，并指不能把西班牙与希腊相提并论。虽然他这话未必能纾缓市场对西班牙的忧虑，但是，他所说的确是事实，西班牙不论在经济、政治和社会等三方面，确比希腊的形势好得多。

　　西班牙债务危机的成因与希腊大抵相同，都是因为债台高筑，经济疲弱，以致债务成本急剧上升，惹来市场对该国债务违约的忧虑。然而，西班牙的问题主要归因于房地产市场泡沫爆破，令该国失业率大升，银行肩负起多数坏帐和烂帐，致令其最后吃不消而求救。

　　美国在21世纪初经历经济衰退后，为了要刺激增长，不惜把利率大力压低，一时间全球资金成本大跌，令信贷变得十分便宜，西班牙的楼市便是在这个背景下急速增长，而银行由于得到低息环境的刺激，加上各种新型的衍生工具，应运而生，崛起的房市令银行对于按揭信贷方面十分积极，一时间举国上下均投入这场热烘烘的房地产投机风潮。

　　不过，好境不常，房地产泡沫最终在2004年爆破，自此楼价一泻千里。而自从美国次按危机爆发后，全球信贷成本急升，银行筹资能力大减，不久即波及至西班牙，令当地本来已爆破的房地产泡沫最终出现大爆破，令全国失业率大幅飙升，经济急剧收缩，最后更导致近日的债券孳息大升，成为欧债风暴的其中一个中心点。

　　西班牙的经济起落时期虽大抵与希腊相似，但背景却完全不同，首先希腊之衰败，并不单是受到经济周期的拖累，而是该国社会和政治环境所造成。长久以来，希腊的吏治十分败坏，全国贪污成风，人人为求自保，于是对社会一切的不公义行为哑忍。虽然亦曾有人想策动改革，以扭转这种不良风气，但可惜当权派为了自身利益而千般阻挠，令改革最终未能实行。

　　此外，当权派为讨好选民，及消磨他们抗争的意志，更大派福利，令政府的开支日重。而由于社会风气糜烂，所以希腊人都不爱切实地工作，而只爱靠借钱度日，久而久之，便养成了希腊官民债台高筑，巨债缠身，最后因为经不起金融海啸的冲击而最终被迫向外求援，甚至差点违约。

　　可见西班牙的情况虽然同样严峻，但大抵上属于经济周期性问题，只要全球经济转好，房地产重拾升轨，危难将会过去。而希腊的问题则是结构性的，国家若不大刀阔斧切实改革，去除社会上不良的风气，并令人民意识到认真工作的重要性，即使今次可以幸免于难，但另一场风暴再吹袭时，恐怕更不堪一击，最终难逃破产的厄运。(范季生)