台报呼吁台湾提高利率 称今天不做明天会后悔

　　中新网11月29日电 台湾25日公布10月金融数据显示，货币供给成长已远高于经济成长所需，诸多宽松货币的弊病已经出现。台湾《中国时报》29日刊文称，台湾应该思考货币政策是否应该改弦易辙？新思维才能救沉痾。文章呼吁央行货币政策该转向紧缩，勇敢提高利率的时间到了。今天不做，明天就后悔。

　　文章摘编如下：

　　货币供给总计数已创26个月的新高，且逼近台湾“央行”货币成长目标区上限。但相对应经济成长率，今年又是开高走低。现在台湾的货币政策是仿美式的低利率政策，此源于2008年美国的次贷危机后，引发世界性的金融海啸，为了拯救大幅衰退的经济，研究大恐慌时代著名的学者，当时美联储主席柏南克，力主量化宽松(QE)政策，更将利率降至几近于零的水平。

　　传统经济的理论认为增加货币流通的数量，降低利率，可以刺激经济成长。这是因为利率低，代表使用资本的成本下降了，不但促进企业增加投资，也会降低家庭的储蓄而提高总体的消费水平。

　　美国的确符合这样理论的描述，尤其是美国的家庭消费，有分期付款的习惯，因此利率降低对提振消费购买也有确实的帮助。因此金融海啸未如1920年代大恐慌般持续10年之久，而是在2009年底，景气就开始复苏。后虽又有欧债危机，但现在我们看到美国的经济已经缓步回升。QE政策也开始在退场。

　　然而在台湾，这几年执行低利率政策，不但没有带来预期的企业和家庭更多的投资和消费支出，经济的景气还每况愈下。另外，炒房成本因低利率而大幅下降，懂得利用财务杠杆的人更有机会大赚其钱，此举已经严重加深贫富不均。

　　当存款利息大缩水，许多定存族、退休族、财团法人靠利息收入来支应支出，消费就跟着结结实实的减少。

　　当然这不全然会用来消费，但一定的百分比对消费市场的打击就很大。而且有些家庭觉得利率降低、储蓄不足未来退休养老的需求，就会引发更大的储蓄准备，排挤掉更多的今天消费。

　　对企业而言，而当台湾总体消费的下降，加上欧美的景气寒冬，企业看坏经济，不会因调降利率而增加的投资。加上辜朝明先生的理论“资产负债表衰退”下，由于2008年后企业的负债远大于资产。这时候，即便利率再低，企业也不想借钱，因为他们只是急着把赚来的钱全部拿去偿债。经济缺乏动能，因此就更衰退。日本就是最好的例子。长期执行低利率的政策，反而造成日本走不出经济停滞的困境。

　　另一方面，长期低利率政策，损害了储户的基本利益。借款人受害，贷款者得利，公平正义受到挑战。过多的钱，追逐股票和不动产下，资产价格大幅提高。炒房者得利甚多。低利率已使贫富差距更加扩大。

　　利率是买房者与建商最大的风险。持续的低利率，建商赚钱容易，现金满砵盆；炒房者不会获利了结、没有抛售，还在伺机等更好的机会。这些都造成房价居高不下，没有降价空间，房价的合理化遥遥无期。

　　更严重的是现在年轻人面对如此高的房价所得比，信心全无，能有“小确幸”就心满意足，谈何成家立业？深深伤害了未来社会的发展。

　　低利率政策也让金融机构困难经营。前“行政院长”陈冲就指出低利率是现在台湾金融市场最大的风险。因为低利率造成台湾利差目前仍落在全世界最低的群组，此举增加了银行业的系统性风险，让保险业的利差损持续无法改善，已经形成一系列复杂的金融问题。

　　过去经济学家认为温和通膨有促进景气的效果，可是这些年来，民生用品的确因为过多的货币及油电双涨，已经有所调整。但整体景气不但没有好转，受薪阶级薪水也不涨，广大民众普遍觉得受到伤害，感觉日子比以前还苦。

　　综上，低利率政策在台湾已经不合时宜。其实“央行”彭“总裁”在第三季理监事会后也已说“利率不会永远这么低”，提醒民众留意利率走高的风险。但我们在此也忠告“央行”，货币政策该转向紧缩，勇敢提高利率的时间到了。今天不做，明天就后悔。