华报：国际汇率政策较劲 各国各打算盘

　　中新网2月7日电 美国《世界日报》6日社论称，国际货币基金(IMF)日前在对韩国经济的年度评估报告中，以罕见的强烈措辞，质疑韩国汇率政策，要求首尔当局仅能在外汇市场震荡可能伤及经济下，才能进场干预。文章指，以去年经济动向来看，在东亚国家中，除了中国内地及香港出口外，韩国出口均高于日本及其他四小龙。目前，面对汇率战，各国各打算盘。

　　文章摘编如下：

　　依据韩国官员说法，出手干预汇市的目的，是为了稳定市场，但几乎所有人都知道，韩国压低韩元是为提振出口。事实上，IMF也明确指出，目前韩元是处于小幅低估状态，随着韩国经济表现优于其他新兴经济体，韩元应有升值的压力。但目前韩元走势却是迅速贬破1080韩元对一美元价位，显然韩国政府并不会因为美国财政部及IMF的警告，改变其汇率政策。

　　以去年经济动向来看，在东亚国家中，除了中国内地及香港出口外，韩国出口均高于日本及其他四小龙，所以要把日圆贬值或出口状况当作汇率贬值依据，实在说不通。韩国去年出口虽有相对不差的表现，但整体工业生产指数却是负成长，因此显然韩国的问题在于内需，不在于出口，这不仅无法以贬值汇率解决，甚至可能反而因此受害。

　　在日元方面，IMF副主席筱原尚之1月24日也表示，IMF继续认为，与日本中期经济基本面相比，日元当前价值被轻微低估。但显然日本在还没达成通膨目标前，不会改变大幅宽松货币政策。不过，事实上，在去年日元贬值下，日本并没有在出口方面占到便宜，经济超过10%的负成长，几乎是所有国家表现最差者，显见在对外商品贸易上，日圆贬值效益仅及于出口商汇兑利益，并未反映在实质贸易量的增加。

　　不过，去年以来，因为日元贬值，促使日本观光客大增，外国人赴日本消费或投资股市、房地产也大幅增加，使日本消费及经济信心达到近年来的高点。显示对日本而言，并不能单以商品货物进出口，论断日元的贬值效益。

　　至于人民币，现已升破一美元兑换6.05人民币，眼看升破6很快就会来临，人民币走势相对于其他亚洲货币对美元的趋贬态势，显得更强势。其实，人民币如此走势，并不令人意外。

　　国际通货除了有交易媒介的功能外，也要有储藏或储备价值的功能，没有人会想储存一项不会上涨，或甚至贬值的资产或货币。中国目前是全球拥有最多外汇存底的国家。美国与德国去年底的外汇存底，分别只有429亿及374亿美元，因为美元及欧元本就是全球外汇存底主要成分，美、德就不必把资源浪费在外汇准备上。所以说，此刻人民币不升值，才令人奇怪。不过，随着美国QE持续退场、经济好转，美元将回复为强势货币。

　　综合来看，采用大胆汇率策略的韩元，虽然在2008年后大贬值，使韩国在出口方面尝到甜头，但也伤到内需及中小企业，现在似乎仍食髓知味，且看未来发展。