台媒：人民币须走好战略与战术平衡木

　　中新网2月5日电 上月下旬，喧腾已久的欧洲量化宽松终于宣布，自2015年3月开始到2016年9月，每月购买资产600亿欧元，规模高于市场预期。中国人民银行于4日也宣布降低存款准备金率0.5个百分点。台湾《经济日本》5日社论表示，人民币的动向备受各方关注，而现阶段人民币最佳选择，就是在战略目标与战术目标间权衡，走好平衡木。

　　文章摘编如下：

　　21世纪全球货币战始自2009年，源头是2008年爆发的世纪金融海啸。2009年美国为了应对危急的金融形势与重挫的经济走势，美联储启动数次的QE量宽货币政策，正式揭开了货币战序幕。美国量宽虽因经济渐有起色而在2014年暂停，但全球经济金融的海潮波涛却余势不衰，犹在蔓延扩大之中。

　　已进行六年的全球货币战中，全球约200个国家大体分为三组：第一组是发动者或主导者，主要是美、日、欧，当然真正的始作俑者只有美国，日本与欧洲也是被主导者，但由于后两者本身也拥有国际货币，勉强还可作个追随者，必要时也能发动QE；第二组是所有其他国家，本身不具备国际货币，也就是没有发动QE的能力，面对一波又一波QE制造的“流动性”海啸只有被动因应的份，或调降利率或宽松货币或贬值汇率，这一切都是筑防波堤，如若不然，不是引入通缩，形成资产泡沫，就是削弱出口竞争力；中国大陆的人民币，不妨区隔出来，视为只有一个成员的第三组。

　　大家最关注的，是全球货币战何时方休？其次，为什么战来战去，搅得天下大乱，第二、三组国家叫苦不迭也就算了，却连第一组发动者本身经济也未见起色？两个问题，本质上是一个道理，即当前全球经济问题是一个结构性需求不足问题，主要原因来自2008年巨大泡沫破灭之后的庞大产能远远尚未消化，加上全球普遍人口老化及贫富差距恶化，导致需求严重疲弱，这绝不是各国大印钞票就能根本解决的。

　　实体经济与产业缺乏需求，印出来的海量流动性只能到处乱窜：在国与国之间，朝经济体质较佳的发达国家或部分新兴国家“避险”；在产业间，则更多地流入股、汇、债、房等资产市场而非实体产业。

　　于是，回到第一个问题：何时方休？正因为QE解决不了真正的经济问题，但一旦发动就会刺激它方，逼得它方也被迫跟进，这就充分表现在当前方兴未艾的汇率战上。由于结构性需求不足导致的“长期停滞”现象，是“所得面”问题而非“价格面”问题，大家竞相通过汇率贬值想要扩大出口，其实抢来抢去的只是一个有限的饼，但只要有人开抢了，这相互刺激就会导致货币战与汇率战难以休止。

　　现阶段人民币最佳选择，就是在战略目标与战术目标间权衡，走好平衡木，具体说，就是相对于美元略贬，相对于所有其他货币略升，也就是人民币要争一时，更要争千秋。