港媒：A股牛市驱动力未变 稳增长牵“改革牛”

　　中新网3月19日电 周三，沪深两市延续本周迅猛走势，多头在资金不断进场的协助下步步逼空，沪指刷新近7年新高，盘中最高触及3577.66点，收盘涨逾2%，两市成交额连续第二个交易日突破万亿元。香港《商报》文章分析，此轮牛市是“改革牛”不是水牛，即驱动“牛市”的三大驱动力仍没有变。

　　文章摘编如下：

　　截至收盘，沪指报3577.30点，上涨74.45点，涨幅2.13%；深成指报12496.24点，上涨326.72点，涨幅2.68%；中小板指报7358.89点，上涨137.76点，涨幅1.91%；创业板指报2182.92点，上涨45.46点，涨幅2.13%。

　　沪市成交6173.67亿元，深市成交5045.17亿元，两市合计成交11218.84亿元，较上一交易日的11172.94亿元继续放量。

　　盘面上，据wind资讯显示，钢铁板块开盘后直线拉升，全天保持领涨，截至收盘时涨幅达4.21%；华菱钢铁(000932.SZ)、八一钢铁(600581.SH)等个股拉出一字板。29个中信一级行业全部飘红，商贸零售、家电、机械等板块涨幅靠前，石油石化涨幅最小。题材方面，昨日各类概念股全线飘红，生物识别、在线旅游、智能电视等概念领涨，涨幅均超过4.5%。

　　万博兄弟资产管理公司首席策略师李敬祖表示，周二收盘上证综指站上3500点，彻底摆脱近7年颓势值得纪念。虽然从2月份开始市场有所震荡，但牛市的基础没有变。

　　李敬祖认为，驱动牛市的三大动力没有变。第一，本轮牛市基础在于财富的重新配置，居民资产从地产、信托等理财产品中撤出，大幅增加股票资产的配置比例。第二，在降息周期重启的背景下，重塑A股估值体系，增量资金提升了投资者风险偏好。第三，不断深化改革的成果将在A股不断显现。“这三大动力趋势的强与弱，对应着A股上涨节奏的快与慢”。

　　数据显示，上周，沪深两市新增股票开户数达到72.15万户，环比增长8.9%。这一数据创下今年以来的新高。同时，也是自2014年11月份这波行情起来后的次新高水平，仅次于去年12月12日当周的89.22万户。近期市场的强势受益于居民财富跑步入市，这一点可以从火爆的券商营业部开户得出结论，也可以从动辄秒杀数十亿基金产品的现象中找到支撑。

　　民生证券表示，高层近期频繁发出积极信号，极大提升了投资者对股市的信心，这是A股出现普涨的主要原因。国信策略朱俊春表示节后资金加速入市、投资者持仓结构变化是大盘走强的最主要原因。

　　不过，A股今日是否能持续走高，市场参与者之间出现了分歧。18日，股指期货和境外A股期货双双杀跌：股指期货3月合约下午3点以后涨幅由近3%迅速收窄至1.8%；新加坡上市的新华A50股指期货一度瞬间下跌近1%。

　　国泰君安研究所千人大会上指出，国泰君安在2014年曾提出新5%比旧8%好和对熊市的最后一战，为此轮牛市起名“改革牛”。目前处于经济时钟的衰退期，先后出现改革底(2013年11月)、政策底(2014年Q2)和市场底(2014年7月)，随着房地产着陆，预计可能于2015年底-2016年探明经济底。

　　经济入冬带来的新变化，改革提速，政策友好，市场入春。地方债、注册制、国企等重大改革将落地攻坚。改革堵住资金黑洞为政策宽松创造条件，货币政策正从结构宽松走向全面宽松。中国面临的问题是结构性和体制性的，此轮牛市是“改革牛”不是水牛。

　　此外，在经济较低迷时刻，股市长红，挽救信心意义自不可低估。但内地的牛市是在基本面持续没有改观的情况下形成的，遏阻通缩，牛市可以先行，但只有牛市是不够的。如内地创业板市场，现在的平均动态市盈率已达到90倍，牛市已经严重透支了发展空间。

　　沪市的动态平均市盈率虽然目前仅14倍，但照目前的走势，用不了多久内地股市市盈率就会高企，积聚风险。所以，内地在推动牛市的同时也要留一手，防止出现大热倒灶的情况发生。(王长久)