香港商报：中概股欲弃美市场 投A股沾牛气

　　中新网6月12日电 香港商报12日文章分析，在A股大牛市吸引下，在美上市的中国概念股“回归”有成风潮之势。彭博数据显示，12家在美上市的中国公司今年迄今已经斥资106亿美元回购股份以谋求从美股退市从而回归A股。专家表示，目前内地A股市场的火爆行情是推动中概股回归的理由之一。

　　文章摘编如下：

　　A股火爆 中概股“思乡”

　　在A股大牛市下，中概股的回归渐成趋势。彭博数据显示，12家在美上市的中国公司今年迄今已经斥资106亿美元回购股份以谋求从美股退市从而回归A股。而上一次出现中概股大规模回归A股的情况则要追溯到2012年，当时19家公司选择退市，累计花费资金则为81亿美元。

　　就在周三，市值22亿美元的人人网和世纪互联集团宣布收到私有化的邀约，成为最新两家准备回归A股的公司。此前，分众传媒将借壳宏达新材正式亮相A股，成为第一家回归A股的中概公司，并拉开了中概股回归的序幕。与此相对应的，则是不久前阿里巴巴赴美上市的无限风光。

　　市场人士分析称，此番中概股欲集体回归的原因并不难理解，主要原因是因为国内股市大涨，国内外估值产生差异，中概股回归到A股市场或可获得更大的估值。此外，政策创新也为中概股“返乡”打开方便之门。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，目前内地A股市场的火爆行情是推动中概股回归的理由之一，越来越多的中概股正在寻求回归A股，享受A股市场的超高估值。

　　其次，随着中国对互联网行业支持力度的加大，互联网类公司越来越受到国内投资者的重视，而中概股大部分都是互联网类企业。

　　其三，中概股在美国股票市场经常处于低估状态，股价较低。

　　“回归”非坦途

　　估值暴涨无疑是促使中概股愿意回归国内最原始的动力，不过分析人士指出，中概股回归并非坦途。中概股公司私有化过程中，要完成私有化退市、解除VIE架构、借壳或IPO重返A股市场这3个阶段，期间需要经历很多“不确定性”，这些不确定性甚至会影响到最终结果。

　　中投顾问金融行业研究员霍肖桦表示，中概股回归难点主要表现在，其一，上市费用较高，前期平均费用高达1500万元；其二，拆除VIE构架需要花费较长时间，一般在6个月左右；其三，排队时间较长，目前欲进入A股市场的公司较多，上市需要较为漫长的等待时间。总体而言，中概股回归的难点基本落在资金和时间成本上。

　　内地股民未必买单

　　分析人士指出，对于那些私有化的中概股而言，私有化回归究竟是救命的“稻草”，还是“压死骆驼的最后一根稻草”，目前还不好判断。毕竟目前国内资本市场已经从“动不动涨停”的状态中慢慢调整过来，“二八定律”亦逐渐明显。对于中概股公司，如果只是抱着套利的目的来，那么在耗费大量资金，伤筋动骨地回到国内上市以后，很有可能面对的是一群冷面相对的投资者。

　　中山证券首席经济学家李国旺认为，回归后的中概股要想得到投资者的青睐必须有硬功夫。“要看中概股本身是否功夫硬，即能够在资源、管理、技术、产品、市场和战略上有所创新，能够给A股投资者带来真正的价值增长的实惠。”他说。(蔡易成)