旺报：大陆股市与众不同 懂得不贪不惧

　　中新网6月18日电 6月以来大陆沪指攻上5000点，为近8年来新高。台湾《旺报》18日刊文指，随着A股市场热度不断攀升，越来越多人投身股市。至于未来行情，有一些人觉得，似乎以前那些分析方法不合适了。没有一路上涨的牛市，投资时必须做好准备，看清未来大势，经得起市场起伏，在市场上涨时不要太贪婪，市场下跌时不要过分恐惧，才能笑到最后。

　　文章分析，理论上，需求相同情况下，股票供给越少，股票价格更高，这在A股市场上得到验证。

　　大陆股市机构投资者占比较低，截至2014年底，公募基金投资股票市值合计1.5兆人民币，仅占A股流通市值5%，而机构投资者一般偏好大盘蓝筹股，在以机构为主的美国市场，小盘股本益比有周期性，有时溢价有时折价，并未保持长期溢价，机构在市场中起主导作用，小盘股并没有明显溢价。

　　大陆市场IPO仍然为审核制，上市股票具有一定的“壳价值”，盘子越小的股票溢价率越高。印度小盘股溢价率很低甚至为负，就是因为上市企业数量太多，没有体现出壳价值。

　　分析认为，股票供给是相对固定，需求则是不断变化。股价波动主要是需求变化导致，影响因素有多方面，大致可分为3个层次：第一层次是企业基本面，包括盈利、发展前景、未来预期，这是最根本的决定性因素，若没有业绩或预期支撑，股票将一钱不值。

　　第二个层次是资金面，股票上涨最终需要资金推动，这一轮市场快速上涨与资金面不无关系。

　　第三个层次是市场情绪，当多数人是牛市思维时，什么股票都会上涨，市场情绪是人性的弱点，但市场是由人参与的，因此不可避免。

　　因此，文章称，股票市场的复杂性，在于多个层面因素相互影响，并且会与股价形成反馈机制。总之，企业基本面是基石、资金面是催化剂、市场情绪是噪音。

　　今年以来，台湾股市与A股是冰火两重天的境界，截止上周末台湾加权指数较年初涨幅几乎为零，这与经济增速较低、新兴经济尚未形成等有关。

　　对于投资者而言，可以通过QFII(合格的境外投资者)参与A股的盛宴，但需明白，没有一路上涨的牛市，投资时必须做好准备，看清未来大势，经得起市场起伏，在市场上涨时不要太贪婪，市场下跌时不要过分恐惧，才能笑到最后。(滕飞)