台湾经济日报：国际经济三衰缠身 出口危机四伏

　　中新网7月24日电 台湾《经济日报》24日社论表示，国际原物料市场“大熊来袭”，彭博商品价格指数降到13年来低点，全球经济可谓“一衰初平，二衰又起，三衰蠢动”，使原料出口国家和地区收入减少，失业增加，以及货币贬值，或引发新一波的“循环性经济衰退”。

　　文章摘编如下：

　　金融海啸已结束六年，在发达国家引发的“财务性经济衰退”逐渐疗愈；欧债危机的最后一处病灶─希腊，也靠着第三次纾困协议而得到缓和，因此全球经济可说是“一衰初平”。最大的挑战在于各国实施的量化宽松货币政策将如何妥善收尾，把“退场风暴”可能引发的金融冲击减到最小。

　　就在“一衰初平”之际，国际原物料市场又确定进入“大熊市”，使原料出口国收入减少，失业增加，以及货币贬值，从而引发新一波的“循环性经济衰退”。

　　最新一波原料价格下跌是从5月中开始，迄今跌幅近10%，直接肇因是美国升息在望，导致美元升值，而以美元计价的原料价格自然下跌；且伊朗“核子协议”造成国际油价再次探底，也产生推波助澜的效果。但这些都只不过是“大熊市”的催化剂而已。

　　商品价格下跌属于全球景气循环范畴，即所谓“超级周期”。当价格上涨时会引发新的供给来源，一些边际产能也能派上用场，消费者更会因价格上涨而对原料做更经济的利用，于是又使价格下跌，供给也大幅减少，循环于是重新开始，整个“周期”通常在十年左右，因此“循环性衰退”并不算新鲜事，其解决方法就是靠时间来消化超额供给。

　　但这次的“熊市”可能更加严重，因为最关键的原物料─石油，供给能力出现重大提升。2011年“阿拉伯之春”引发的中东情势紧张，叙利亚内战，埃及动乱，加上2012年欧、美因核子问题对伊朗经济制裁，2014年又因乌克兰危机制裁俄罗斯，使油价纯粹因为国际政局紧张而维持在不合理的高档达三年多，诱发美国页岩石油、加拿大油砂增产，加上非洲“下撒哈拉”各国全面开发油藏。

　　油价偏高愈久，新增产能便愈大，在需求成长偏低之下，供过于求将愈严重，“熊市”也将愈长，而原料出口国的经济衰退也将更重、更久。

　　目前“二衰又起”的证据已非常明确，受创最重的主要是新兴经济体，及澳洲、新西兰、加拿大、挪威等。

　　新兴市场制造业整体采购经理人指数已略低于50，显示经济产出量开始减少，而且新兴市场整体失业率已从元月时的5.2%，上升到5.7%，是金融海啸以来最大升幅。

　　同样值得警惕的，是“三衰蠢动”，即亚洲股市可能引发的“财务性衰退”，显示股市将影响到实体经济。