众所周知，股神巴菲特最初投资于股市的100美元，然而他凭着独到的拣股眼光、精辟的企业分析能力，以及严格均可“价值投资法”，最后将资本滚存到520亿美元，至今于股市中无人能及。到底巴菲特是如何精选个股呢？

　　盈利要稳定增长

　　巴菲特勤于阅读公司的财务报表，以发掘出值得投资的企业，当中他只对那些会获得稳定盈利增长的企业有兴趣。投资者可从每股盈利 (EPS, Earnings Per Share)作为衡量餐企业过去利润是不稳定成长的指标。巴菲特认为，只要支撑企业的核心事业未来没有发生遽变，那么从过去企业的投资与否的判断依据。

　　每股盈利的数值愈高，意味着股东的资金被有效地用来创造盈利。此外，每股盈利要于5年内，甚至10年内都能维持稳定的公司才算是续优股。

　　经营前景亮丽

　　巴菲特对拥有“目对优势”(即具有压倒性赢过竞争对手的优势)的公司之经营前景有信心。由于公司拥有其它竞争对手所没有的优势，故毋须担心卷入削价竞争中，自然能有较高的盈利增长，其未来发展前景还能差吗？相反，那些“大宗商品”企业(不具吸引力的事业)因商品或服务欠缺明显的特色，故无时无刻都面对激烈的削价竞争。不过，这并不代表大宗商品企业毫无投资价值，只要公司有强大的品牌、优越的技术、独特的商业模式或优异的设计，藉此生产出独一无二的商品，其业绩也能稳步上扬。

　　重视股东权益

　　巴菲特特别重视股本回报率(ROE, Reture-On-Equity Ratio)，以衡量企业是否能有效地运用股东资金，为股东创造利益。

　　股本回报率(ROE)＝股东应占溢利÷股东权益净值

　　若公司能有效地运用股东的资本，投资者便能进一步获得更大的报酬。不过在判断股本回报率时，宜留意历年的股本回报率能否稳定地增长、公司的盈利是否来自核心业务及盈利上升是否来自较高的负债。企业除了要懂得创造财富外，还要懂得如何运用财富；若公司把剩余资金拿去再投资，可创造出令股东满意的利润，当然是最好！但若公司已无法创造出足够的利润时，巴菲特则认为公司需透过派息将资金归还给股东，让股东们自行寻找其它投资机会。

　　放长线钓大鱼

　　巴菲特认为，买股票应以“终身持有”为原则；只要选对了优质企业的股票，根本没有频繁买入卖出的必要。长期投资可能是懒人的借口，但与短期投资相比，它可省却频繁买卖的手续费。

　　不在意短期股价变动

　　巴菲特从来不着重短期的股价变动，因为他追随的是企业，而非市场。尽管股价上 下波动，被市场低估的股票，其股价最终都能回升至反映企业价值的合理水平。他曾说过：“短期而言，股市只不过是人气投票的场所罢了。但长期而言，市场扮演的角色，却是衡量企业真正价值的量尺。”而真正的投资者是不会在意别人的行动或每日股价变动，他们会借着品牌魅力、获益能力、未来的展望等，客观地评价一家公司的投资价值。

　　精髓尽在价值投资

　　巴菲特的投资心法，就是从寻找符合以下条件的公司开始──自己可理解的事业、有稳定盈利增长，且重视股东权益。然而，光凭这些就想于股海中风破浪是不够的，更重要的是尽可能在公司股价被低估时投资。这就是“价值型投资”的核心概念，先评估企业的内涵价值，若股价大幅低于此价值则买进。

　　但究竟何时才是“执平货”的最佳时机呢？巴菲特认为第一个时机，就是趁着股市暴跌、景气变差时出手。若大市崩溃，几乎所有企业都会被拖累，但这对绩优股来说，股价下跌只是短暂的现象，与业绩无关，股价迟早也会回复至原来的水平，所以这时正是买货的绝佳时机。第二个时机，就是因特殊事件(如大型开发计划失败、发现不良产品等)造成企业股价下挫时；这时虽然对优质企业而言的危机，但对投资者而言却是千载难逢的投资机遇。

　　(摘自马来西亚《星洲日报》)