因应当前的投资环境，许多金融机构也积极为客户思索活化资产的方法，希望能在此艰困时期发挥功能，为投资人提供更符合实际需求的服务。包括台湾宝来证券在内的多家券商，在今年第4季已针对手中有大部位股票的客户，推出一个简单易懂的结构型商品操作方式，不但帮助投资人活化资产库存，更有效降低手中部位的持股成本，凭借着量身订做的操作弹性与灵活度，已经成为未来投资的主流。

　　量身订做　符合各种投资需求

　　结构型商品是由传统金融商品，如存款、固定收益商品、股票等，演变而来的新金融商品，变化多样，可以满足避险、投资，且兼顾风险与获利等各种需求。商品型态是以固定收益商(保本型)加上选择权(非保本型)组合而成，投资固定收益是为降低投资风险，再利用选择权连结标的变化达到民众的投资需求，是目前金融市场上较夯的投资工具之一。

　　结构型商品最大的特性是，利用选择权连结标的多、契约时间灵活，成为企业法人用来作为避险的工具。例如：贸易公司锁定汇率风险、航空公司规避油价波动风险、农产品贸易商固定原料成本等。同时结构型商品的连结标的非常广泛，像是股价指数、个股、ETF、公司债、黄金、原油、利率等，都可以成为连结的标的，满足各项投资需求。

　　另外，结构型商品还可以针对不同的趋势做出组合，策略可以说变化无穷，过往投资人买股票只能作多，或是利用期货来进行杠杆式的多空操作。但结构型商品可以依照客户对于趋势的看法而改变，进而量身订作，除了看多、看空股市时可以直接投资看多、看空的保本型商品外，让投资人认为股市会盘整一段时间，也可以利用固定收益结合卖卖权或卖买权所组成的股权连结商品(又称高收益票券)来获利，只要标的物在约定的期间内不跌(卖卖权)或不涨(卖买权)超过一定幅度，投资人都可以获利，这样就能避免在漫长的盘整期，投资人资金无法灵活运用的窘境。

　　Covered Call　持盈保利新策略

　　结构型商品灵活的特性对于目前的金融环境而言，正是最好发挥的时机，假设目前有投资人手中被套牢大量的股票，想要逢高减码，但又怕一直放着股票会继续下跌，就可以利用卖出买权保证金(Covered call)的新投资概念来达成投资目标。

　　Covered call是让投资人可以用标的证券来缴交卖出股票选择权买权的保证金，是一项结合现货与选择权的投资理财工具。当股票上涨的时候，它可以高档锁利，下跌时则可以赚取权利金。简单来说，以股票选择权标的证券缴交卖出买权保证金的概念，就是将手中现有的股票，汇拨至台湾期货交易所开设于台湾证券集中保管公司之“标的证券缴交卖出买权保证金专户”，作为卖出买权所需保证金之用，因其缴交之标的证券意味着预先为到期交割做准备，故不因受限于需缴交现金而错失许多投资机会，可说是一种相当适合持有现货部位交易人之财务操作方式。

　　持有现货部位之交易人，可透过以股票选择权标的证券缴交卖出买权保证金，进行卖出买权之策略性交易，减少因股价下跌造成的损失。若到期股价上涨使买权具履约价值，期货交易人仍有权利金收益，而在到期股价上涨但买权无履约价值时，期货交易人可享有股价上涨之利得与权利金收入，使其风险较仅买入股票或卖出买权要低，增加交易人交易策略之运用。

　　(摘自台湾《新财富》杂志冬季号 作者：邱荣澄)