水电地产正式当家做主 南国置业后续运作有看头

　　随着许氏兄弟的主动淡出，中国水电地产终于完成收购南国置业的最后一步，南国置业由此将“名正言顺”地正式成为水电地产的控股子公司。

　　“三步”走完入主路

　　南国置业今日公告，中国水电地产9月22日与公司大股东许晓明签署《股份转让协议》，约定以8.43元/股的价格受让许晓明持有的南国置业9965万股股权(占公司总股本的10.32%)。收购完成后，中国水电地产将成为公司第一大股东，直接和间接持股比例升至39.92%；许氏兄弟的持股比例则降为30.97%。

　　公司表示，通过本次协议转让，中国水电地产对南国置业的实际控制力进一步增强，有利于理顺南国置业的股权与管理结构，利于公司未来的发展。

　　回顾中国水电地产入主南国置业的过程，实际上是“分三步走”。首先在去年11月，南国置业实际控制人许晓明、许贤明兄弟向中国水电地产整体转让南国置业大股东武汉新天地投资有限公司100%股权和南国置业8%股权，中国水电地产由此一跃成为公司二股东，持股比例达29.59%。

　　第二步，在今年上半年公司董事会改选中，经过安排，中国水电地产在新一届董事会中获得7个非独董席位中的4席，且中国水电地产董事长夏进成为公司新一任董事长。为了进一步成全中国水电地产，许晓明随后又放弃了所持南国置业15%股权对应的表决权，以使中国水电地产成为公司持有表决权股份数最多的股东。

　　而此次股权转让则是“三步曲”的收官之作。业内分析人士指出，与其他一次性股权转让导致实际控制人变更的案例不同，中国水电地产的渐进式并购有利于双方的顺利磨合，能保证南国置业的相对稳定性。“实际上双方是享受了一次恋爱的过程，避免了直接婚姻的负面效应。”

　　洽谈地铁配套商业地产项目

　　券商分析师则认为，中国水电地产“迎娶”南国置业至少在两个方面为市场所认可。一是南国置业多年来在商业地产方面所积聚的运营优势和特色在控制权发生变更后将得到延续。根据承诺，中国水电地产入主后，南国置业的独立性不存在问题，公司独特的商业模式、团队激励机制以及企业文化均不会产生变化，也不会影响经营效率。

　　另一方面，作为大型央企，中国水电地产又给南国置业带来了足以令民企同行所艳羡的项目及资本优势。据相关资料，中国水电地产在全国11个城市拥有开发项目。尤其是近年来，该公司积极布局地铁施工业务，目前以BT模式正在开发的项目包括深圳7号地铁和成都4号地铁，其他多个城市的地铁建设也正在洽谈之中。

　　“这些地铁项目会延伸出可观的商业地产项目。但客观地说，中国水电地产作为央企，虽然有拿项目的优势，但在商业地产运作方面还存在短板，而这个领域又恰恰是南国的优势。因此，未来中国水电地产支持公司开发地铁项目的配套商业地产，是值得期待的。”受访的券商分析师指出。

　　记者昨晚从相关渠道获悉，公司目前正在洽谈的地铁配套商业地产项目预计有近200万平方米。不过这一“豪华”数据并未获得公司方面的证实。

　　另外，市场关注的是，在“迎娶”南国置业后，中国水电地产会否进一步将其作为“水电系”唯一的房地产运作板块，并进而实施注资动作。对此，公司方面谨慎地拒做预判。