打破7年僵局 阳光100转型上市

　　内地房企阳光100坎坷的7年赴港上市路即将画上句号。最新消息显示，阳光100于本周三进行推介，周四招股，预计下月上市，计划集资最多3亿美元(约23.4亿港元)。值得注意的是，阳光100在此次赴港上市后，公司的主营业务将由住宅变为街区综合体，在香港资本市场普遍谨慎看待内地房企的背景下，这或许成为阳光100的上市新卖点。

　　记者潘秀林

　　打破7年僵局

　　据香港媒体报道，阳光100计划集资最多3亿美元(约23.4亿港元)，公司初步拟以每股约4.07元招股价，发行5亿新股，相当于扩大后股份25%，当中90%为国际配售，10%为公开发售，尚有15%超额配股权，即可额外增发7500万股。

　　消息指出，阳光100此次集资所得，60%将用于内地收购新项目及发展土地，30%用于现有项目发展的融资，10%用作一般营运资金。阳光100于本周三进行推介，周四招股，下月上市，安排行为中金和花旗。

　　阳光100一位内部人士也向记者证实了此事，“现在公司高层确实正在忙上市的事情，挂牌最快也要到3月底或4月中旬”。

　　从2007年开始，阳光100曾前后3次冲击香港IPO，均无疾而终。7年之后，阳光100做出第4次尝试。若此次能够成功上市，阳光100将成为马年首家登陆港交所的内房股。

　　上市新卖点

　　阳光100创建于1999年，其前身广西万通企业于1992年创办。1999年，阳光100在北京CBD成功开发阳光100国际公寓项目，并随着中国房地产市场化进程，进入快速增长时期。自2000年以来，阳光100在北京之外的天津、重庆、长沙、烟台等十几个城市成功开发了20多个项目，规划开发面积超过1000万平方米。

　　事实上，在阳光100本次赴港上市之前，同为内地背景的龙光地产于去年12月赴港上市，计划募集约30亿港元。但引人关注的是，根据计划，龙光地产拟发售7.5亿股，集资额为15.75亿-18.75亿港元，相比2011年拟募资30亿港元的计划大为削减，而每股2.1-2.5港元的招股价也令投资者颇感意外。筹资总额及股值的削减让龙光地产此番上市方式被业界戏称为“壮士断腕”。

　　与龙光地产前后脚宣布挂牌上市的时代地产，也同样遭遇类似的“窘境”，公开发售仅获0.2倍超购，股份以低于招股范围(3.2-4.5元)中位数定价，筹净额14.4亿港元。

　　值得注意的是，龙光地产和时代地产的主营业务均为住宅开发。业内人士分析认为，出于对内地房地产市场风险系数增大的担忧，香港资本市场对内地房企的投资已经变得十分谨慎。

　　同样曾以住宅开发为主营业务的阳光100，在连续闯关失败之后，利用超过3年的时间，对业务结构进行了调整。目前，阳光100赴港上市后，公司的主营业务将成为街区综合体。

　　对于公司业务的转型，阳光100集团总裁易小迪在接受媒体采访时曾表示，从发达国家走过的历程看，做非住宅的房地产企业才有真正的盈利空间，下一步房地产领域的竞争应集中在非住宅领域，唯有商业做得好的开发商，才有真正的竞争力。

　　易小迪观察到，在许多二三线城市，商业综合体的建设已呈现过剩之势，同质化严重，但相反，贴近生活需求、有特色的街区型商业却是短缺的。这种街区型商业的存在，不仅可以使一个住宅区变得更有活力、带来新的生活方式，也同时能够成为一个小型区域生活中心和城市公共客厅。与此同时，一向专注于城市白领客户的阳光100，也开始加入高端住宅开发的阵营。

　　业务的转型和变化，让阳光100有了更多特色，也成为此次上市新的卖点，业内人士如此评价。

　　现金为王

　　作为马年首家登陆港交所的内房股，阳光100的上市仅仅是一个开始。

　　2月17日，香港新利控股有限公司宣布，青建发展有限公司将以5.4亿港元收购该公司已发行股本的75%，每股作价2.4港元；此前几日，绿景地产以逾9亿元收购新泽控股64.83%股权，并根据收购守则规定，向新泽控股提出全面收购，每股收购要约作价现金1.1元；由于绿地集团借壳，自去年6月28日开始停牌的金丰投资已经7个月没有交易，绿地集团董事长张玉良曾公开表示，绿地集团A股上市材料最快于本月底下月初递交给中国证监会。

　　与此同时，自今年1月开始，各种形式的海外和境外融资也正在进行。中原地产研究部统计数据显示，截至目前已经有超过22家房地产企业宣布在2014年发布海外融资计划或意向计划，合计总融资额已超过650亿元。

　　“选择在1月大规模的融资，主要是国内资金面全年趋紧已经成为定局，这种情况下预计一季度还将有大量的房企选择海外融资。”中原地产首席分析师张大伟分析认为。

　　同策咨询研究部总监张宏伟也表示，国内银行信贷紧缩、市场流动性趋紧，只能寻求其他渠道融资，包括信托、基金，也包括海外融资、境外上市，以此规避由于国内市场流动性阶段性趋紧对于公司业绩的影响。