上市房企竞相融资 蓄势一线城市拿地

　　今年下半年以来，港股市场多家地产商利用优先票据进行融资，A股市场不少房企通过定向增发或者发行中期票据等方式来获取资金。一时间改善财务结构、确立资金优势成为众多地产商追求的目标。

　　随着“930”楼市新政等一系列利好政策出台，市场的乐观情绪更是激发了上市房企再融资的冲动。房企通过各种融资渠道获得资金之后，其资金流向则成为各方关注的焦点。《每日经济新闻》记者通过采访和梳理相关信息，为读者展现目前房企的最新动向。

　　港股房企热衷优先票据

　　11月17日，瑞安房地产公司宣布，其全资附属公司ShuiOnDevelopment拟向亚洲及欧洲的机构投资者进行5亿美元优先票据国际发售。

　　实际上，不仅是瑞安房地产，今年进入下半年以来，受融资渠道逐步开闸的影响，趁行情转好采用优先票据进行融资，成为众多港股上市房企的一致选择。

　　7月30日，合景泰富称，公司将发行于2019年到期本金总额4亿美元的优先票据，年利率为8.25%；9月11日，宝龙地产宣布，其子公司担保人及合资子公司担保人与美银美林、瑞信、国泰君安、海通、汇丰、瑞银VTBCapital已于9月10日就发行于2017年到期的15亿元人民币优先票据订立购买协议。

　　11月11日，中粮置地宣布，就一笔票据发行订立认购协议，该笔票据总额为8亿美元；此外，时代地产、力高地产等上市房企也纷纷选择海外优先票据的融资方式。

　　亿翰智库上市房企研究部副主任张化东在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，利用海外优先票据利率较低，使得发债成本比较低廉，融资成本较低，而且也无需担心公司的经营权发生变化，使得诸多港股上市房企热衷发行优先票据。

　　A股房企融资更为多样

　　相比港股地产商相对单一的融资方式，A股上市房企的融资渠道更为多样，定向增发、可转债、中期票据甚至融资租赁都成为可选择的方式。其中，定向增发和发行中期票据成为最普遍的融资方式。

　　11月4日晚，阳光城公告披露，非公开发行股份2.28亿股，有6名认购对象获得配售，扣除发行费用后募资净额为25.31亿元人民币。

　　此前，深天健、中茵股份、三湘股份等上市公司也纷纷通过定增来筹集资金，或偿还到期债务启动再融资，或储备资金用于项目开发。

　　不过，张化东表示，利用定向增发来增加股本，可以增加企业净资产，降低企业的资产负债率，但由于利润被摊薄，因此这并非一项可长期持续采用的融资方式。

　　因此，今年下半年以来，招商地产、荣盛发展、金隅股份、中南建设、金融街等多家房企纷纷选择发行中期票据。

　　五牛基金投资副总裁吕伟宾向《每日经济新闻》记者表示，A股房企发行中期票据是属于比较常规的融资工具，通过此举企业可以实现融资成本的灵活配置，从而减轻股权融资的压力，以往这道口子未被打开，资金无法注入。随着融资渠道的逐步市场化，房地产企业进行融资的活跃度明显提升。

　　此外，A股房企采取了更为多元的融资方式，定增、企业债、房地产基金、信托等渠道纷纷登场。克而瑞（CRIC）研究中心分析师朱一鸣认为，地产公司此番掀起的再融资潮，可以反映出目前市场见底回暖的走势，预计到年底的融资力度会更大。