星岛日报：美元前景趋弱 须审慎应对一窝蜂投资

　　中新网8月7日电 加拿大《星岛日报》日前刊文称，美国总统特朗普近期施政频遇挫折，推出新医保受阻，涉及通俄门调查，而高层人事亦连番大变动。在他施政受挫之际，市场对他推出大型刺激经济措施，美元信心受挫，汇价跌至14个月新低，美元前景偏淡。未来美联储或在缩表下或遇上资金短暂断链的危机，这种无形压力，都足以令投资者变得更审慎，一窝蜂推动资产价格泡沫的情况会起变化，投资者要审慎应对。

　　文章摘编如下：

　　美国刚公布的第二季经济增长虽较首季反弹，但增长幅度逊市场预期，令美元汇价进一步滑落至14个月新低，已连跌三周。

　　今年以来，美元兑六种主要货币的美汇指数，已下跌8.7%，但国际货币基金组织仍看淡其走势，组织认为市场早前看好美元，主要基于美国总统特朗普可能会推出更多刺激经济措施，美国又步入加息周期，以及将会缩减资产负债表，反而欧元区及日本仍推行量化宽松，这种背驰的货币政策亦利好美元。

　　可是，现时的情况有变，特朗普施政处处碰壁，能否顺利推出刺激经济措施存疑，因此认为美元仍被高估了一至两成。

　　从美国公布的经济数据，亦反映当地经济增长不及预期，通胀未能达美联储2%的目标，有不少经济界人士质疑，美国经济在明年下半年可能再步入衰退，对今年美国再加息亦存疑，制约美元走势，令美元弱势毕呈。

　　说到底，弱美元其实切合特朗普重振当地工业的目标。虽然历来美国高层都坚持强美元政策，但这只是配合美元作为全球主要储备货币的表面言论，骨子里弱美元才有利美国经济及制造业。

　　不过，美息的大方向仍是调升，仅是在回升的路途上会有颠簸，因此投资者在投资上仍要警惕，尤其是美国有可能在本年9月起缩表，这是推行多番量化宽松的9年来首次缩表，不再把到期债券回笼资金再投入市场，这一定程度影响市场游资情况。

　　按美联储2008年推行量宽前资产负债表仅8800亿美元，目前已达4.3万亿美元，量宽把资产负债表扩大了3.5万亿美元，可以缩减的空间十分巨大。

　　虽然市场估计美联储只会缓慢执行，每年不超过3500亿美元，但以往投资者可以随时轻易找到游资，未来在缩表下或遇上资金短暂断链的危机，这种无形压力，都足以令投资者变得更审慎，一窝蜂推动资产价格泡沫的情况会起变化，投资者要审慎应对。