由于三大运营商的重组，以及3G网络的大面积开花，3G概念股在未来一段时间都会成为股市的热点。据浙商证券分析指出，通信行业09年一季度表现基本同步于大盘,没有实现跑赢的原因主要由于季节性因素，一季度历来为全行业销售淡季，下游投资集采需求对通信行业的业绩支撑环比08年四季度出现较大幅度的下降(营收环比下降50.78%)，但09年相对08年对通信行业的强劲需求确定性较强，总体呈现前低后高的趋势。该机构并对二季度业绩持乐观预期，并给出了“推荐”评级。3G提了很长时间，市场也关注了很长时间，当它真正来临的时候，应该如何科学评价其对通信行业市场的整体影响？通信业的哪些板块能在3G初期受益？3G机遇是否具有周期性？为了更好了解这些问题，记者采访了中研博峰咨询顾问陈东民先生。

　　调整固资投资项目资本金比例刺激了3G网络建设投资热潮

　　记者:近日，国务院常务会议讨论并原则通过《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》，决定调整固定资产投资项目资本金比例，其中也包含信息产业，您认为这会对3G时期的建设投资产生哪些影响？

　　陈东民:固定资产投资项目资本金是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，与之对应的是项目法人从银行或资金市场筹措的债务性资金。除外商投资和公益性项目外，所有项目无论国有非国有，资本金不到位，便不能获得贷款，不能开工建设。调整固定资产投资项目资本金比例由上调和下调两种方式，上调能抑制产能过剩行业的盲目投资，下调则能在扩张性政策环境下通过刺激信贷投资力度来刺激宏观经济的增长。

　　为了应对金融危机，去年11月，中央政府宣布两年4万亿刺激计划。但至今实施效果不佳，究其原因在于信贷投资银行鉴于低迷的宏观经济环境而采取收缩的发展策略，提高信贷审核力度、降低信贷额度。这使得各项基础设施建设项目都得不到相应的投资额度而迟迟不能动工。

　　此次调整固定资产投资项目资本金比例涵盖了信息产业，必将极大地刺激了3G网络建设的投资热潮，加快3G网络建设步伐。下调固定资产投资项目资本金比例，使得3G网络建设的资本金额度有所降低，运营商可以根据自己的财务状况在3G网络建设项目立项方面游刃有余。立项变得容易，信贷投资的热情也随之被调动了起来，在宏观经济低迷、信息产业却蓬勃发展的现在，信贷投资方将会加大在3G网络建设方面的投资力度，极大推动3G网络建设的前进步伐。

　　中兴和华为将会是最大受益者

　　记者: 结合三大运营商一季报，请您分析数据所呈现出的三大运营商发展新特点？

　　陈东民:从季报上来看，受中国电信业三分天下的新竞争格局以及宏观经济放缓带来的负面影响，中国移动增长明显放缓，其获利成长创五年来最低纪录：从2004年到2007年，收入增速分别为21%、26.3%、23.3%和20.9%。2008年增速15.5%是中国移动首次收入增长低于20%，而09年第一季度的低迷是否会持续整个年度现在还不得而知。为保有老客户和争夺新客户，在TD网络建设尚处于初级阶段、3G业务还无法带来大幅度增长中国移动不得不继续利用优惠的资费套餐来推广业务，但这样获得的客户多属于低端客户、ARPU贡献相对较低。中移动或将面临最艰难最不确定的一年。

　　中国电信终于可以在移动领域大施拳脚。CDMA用户比去年年底净增493万户，表明了自接手以后由于3G品牌天翼的强势推出，CDMA业务终于实现了稳定的正增长。同时受有效益的规模化发展策略的影响，股东应占利润比去年同期要下降不少，虽然短期内对中国电信的盈利产生较大的压力，但从长远来看，CDMA业务将能够实现规模化可持续增长。

　　相比中国移动和中国电信，中国联通重组后拥有的移动通信网络和固话宽带网络都比较成熟，这将使得中国联通在全业务运营时代占得较大的先机。同时由于WCDMA技术成熟、手机终端市场也非常成熟，中国联通在3G业务发展上更是有着中国移动和中国电信无可比拟的优势,这也是资本市场对中国联通青睐有加的主要原因。

　　记者:对于通信设备业的未来趋势，机构普遍表示看好。对于通信设备商来说，3G机遇是否是具有周期性？哪些企业的业绩值得关注，将会高于行业平均水平？

　　陈东民:3G牌照发放以后，国内外通信设备商纷纷摩拳擦掌，想要利用3G网络三种制式全面建设的大好机遇而实现业绩大幅度增长。3G机遇对于通信设备上来说有着较大的周期性，在3G初期，巨大的市场规模将吸引众多国内外设备商的参与，且普遍能获得较高的利润。但随着3G网络一期建设好之后，运营商的发展重点将从网络建设转向3G业务运营，毕竟3G业务市场的竞争才是第一要务。预计这个周期将会是2-3年，在2-3年内设备商的业绩都能得到大幅度增长并取得较高利润率，而2-3年以后，随着运营商调整发展重点以及根据网络一期建设成效开始有选择地向一期建设成效较好的设备商进行二期招标。

　　在3G网络建设初期阶段，国内通信设备商相比国外老牌设备商将会有比较突出的业绩，得益于低成本高效率的研发、销售和服务，中兴和华为将会是最大受益者。首先，中兴、华为在CDMA2000设备提供商中优势日益明显，预计未来1~2年内合计市场份额将达65%左右；中兴、华为在WCDMA合计市场份额预计在55%；而国内设备商在TD-SCDMA领域将处于绝对垄断地位，预计份额将超过90%。而目前老牌国际设备厂商由于成本费用较高，经营压力较大，且多采取逐步收缩的市场战略，相信在3G网络建设初期不会有特别突出的增长。

　　手机市场整体的增速明显放缓

　　记者:根据工信部公布的第一季度电子信息产业情况来看，手机销量继续下降，成为利润下滑的重灾区。一季度我国手机产量下降3%，为何手机厂商在3G初期呈现低迷状态？

　　陈东民:经济出现萧条，尤其是金融风暴以来，用户换机率大幅下降，手机市场整体的增速明显放缓，对于国内品牌GSM手机企业来说，这将是个难熬的冬天。

　　相对从3G中获利的设备厂商而言，手机厂商在3G初期呈现低迷状态不是偶然的：第一，手机产品驱动力不足是用户换机率下降的一个根本原因。第二，山寨机加剧了手机利润的大幅下滑。第三，一股来自互联网的新兴势力在给传统手机产业带来压力。国内手机厂商没有像国际品牌的手机厂商那样通过研发手机操作系统向移动互联网进军，也没有合理的应对策略。第四，手机定制市场停滞不前。运营商的需求复杂而具体，对企业的研发能力尤其是快速反应能力提出了极高的要求。但从平均利润来看，定制手机的利润相比市场同类产品明显偏低。如果没有量的支持，企业很难获利。运营商规模化集采要等到3G网络建设初见成效、3G业务展现出实实在在的旺盛的需求之后。 （本报记者 林琳）