上市车企晒业绩有人欢喜有人愁 乘用车全面飘红

　　截至到3月26日，沪深两市83家汽车制造业上市公司中，已有64家发布2013年度业绩报告或业绩预警，其中44家业绩同比实现增长，占比69%；20家业绩同比下滑，占比31%。车企业绩分化明显，呈现几家欢喜几家愁。

　　乘用车全面飘红

　　业绩报告显示，2013年大多数乘用车上市公司实现利润和产销双增长，仅有一汽夏利出现亏损。几大集团和一些自主品牌企业都实现了不错的业绩增长。

　　长安汽车2013年盈利约32亿-38亿元，同比大增121.24%-162.72%，原因是长安福特新车型翼虎、翼博、新蒙迪欧成为新的盈利贡献点。广汽集团预告2013年度实现归属于上市公司股东的净利润同比将增加约100%-150%，上年公司净利润11.33亿元。

　　一汽轿车2013年扭亏为盈，预告实现盈利9.5亿-11.5亿元，净利润9.5亿-11.5亿元，原因为2013年度公司新产品成功投放市场，产品销量和销售收入稳定增长，盈利能力显著提升，同时日元的汇率变动降低了公司进口零部件成本。虽然目前上汽集团业绩预告尚未出炉，但其2013全年产量同比增长14.9%，销量同比增长13.7%，业绩预增几无悬念。

　　在乘用车上市公司预告净利润变动中，业绩同比增幅最大的是比亚迪，2013年实现归属于上市公司股东的净利润为55305万元，同比增长高达579.6%。2013年长城汽车实现净利润82.32亿元，同比增长43.87%。江淮汽车2013年预告净利润约9亿元，同比增长80%左右。海马汽车预告2013年净利润2.6亿-3.5亿元，同比增长60%-110%，原因是新品的推出及产品结构的调整。力帆汽车预告2013年度实现归属于上市公司股东的净利润同比将增长50%以上。

　　值得关注的是，SUV成为2013年拉动车企销量增长的主力车型。其中，哈弗SUV为长城汽车贡献了55.3%的销量；长安汽车的“利润奶牛”长安福特也依赖于SUV取得了可观的增长，江淮汽车旗下的SUV销量全年增长了273.32%，海马汽车的SUV销量也增长了68.27%。

　　商用车冷暖不均

　　从目前已发布2013年业绩预告来看，重卡企业需求回暖。中国重汽披露业绩预告，预计2013年公司实现归属于上市公司股东的净利润约3.6亿-3.85亿元，同比增长680%-730%。以重卡和专用车为主营业务的华菱星马2013年经营业绩较上年也提升显著，根据报告，其2013年实现营业收入65.61亿元，同比增长46.59%；实现归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比增长47.70%。

　　2013年大中型客车市场整体增速下滑，多数客车企业出现亏损。其中安凯客车出现巨亏，根据年度报告，2013年其实现营业收入35.39亿元，同比下降7.87%。归属于母公司所有者的净利润亏损3473万元，同比下降136.5%。扣除非经常性损益后，公司的净利润更难看，同比下滑高达409%。而松辽汽车预告2013年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2700万元左右。业绩亏损的原因之一是2013年无财政补贴收入。

　　但在国家新型城镇化建设推进，公交、新能源客车市场快速增长的机遇下，2013年宇通客车的业绩保持稳定增长，实现营业收入220.94亿元，同比增长11.79%；归属于母公司所有者的净利润达18.23亿元，同比增长17.61%。

　　以轻型商用车及相关零部件为主要业务的江铃汽车，2013年业绩指标也均呈现上扬，实现营业收入208.90亿元，同比增长19.54%；归属于母公司所有者的净利润16.98亿元，同比增长11.95%。另外金杯汽车在2013年以千万元级的净利润惊险跨过盈利线，2013年实现营业收入56.9亿元，比上年同期增长12.7%，实现归属于公司股东的净利润1767万元，同比减少22.9%。

　　一个不妙的信号

　　虽然诸多车企在2013年的业绩表现非常抢眼，但接近三成公司利润下滑占比依旧不小，车企业绩分化加剧，部分公司明显呈现越来越差的趋势；特别是资产负债率在继续逐年提高，是个不太妙的信号。

　　目前，尽管还有不少车企没有向投资者上交2013年全年的成绩单，但从2013年三季报中统计得出，汽车制造业2013年前三季度行业资产负债率为54.63%，2012年为53.03%。与此同时，2013年前三季度，83家汽车制造业上市公司中，资产负债率超过行业54.63%水平的公司共有33家。其中，金杯汽车资产负债率连续五年超过90%，连续多年“登顶”83家汽车制造业上市公司。排名位于金杯汽车之后的便是松辽汽车，其资产负债率已经连续四年超过了85%，远远高出行业平均55%左右的水平。

　　而已经发布年报的部分整车企业，通过Wind数据统计可以发现，个别企业的资产负债率不仅远远高出行业平均水平，并且呈现出逐年递增的趋势。如比亚迪从2010年开始资产负债率均超过了60%，逐年增加，到2013年这个数据已经达到67%。

　　与此同时，一些汽车上市公司仍在靠政府补助度日，去年安凯客车虽然拿到了近亿元政府补助，但依旧没能改变亏损命运。松辽汽车长期以来依靠政府“输血”，多次改变公司的命运，但2013年没有了“外援“，业绩很快出现亏损。这向车企提出了一个严肃的问题：若要可持续性发展，仅靠外力终究是不行的，唯有眼睛向内，坚持不懈走内涵发展的道路才是正道。

　　雍君