反弹乏力多空争夺3200点 军工板块再度强势回归

　　唐志顺 画

　　羊城晚报记者 莫谨榕

　　经过连续大涨后，股指反弹再度承压。昨日早盘，沪深两市双双大幅低开，沪指直接回踩5日均线附近。题材股回调走弱，国防军工逆势领涨，农林牧渔、银行等少数板块走强带动沪指振荡上行，多空在3200点关口附近展开拉锯。午后，大盘一度逼近翻红，但在石油、券商、有色等权重板块的砸盘下，沪指尾盘跳水，收跌1.39%，收报3197.89点。

　　军工板块再度强势回归

　　昨日大盘一直维持窄幅振荡走势，未能延续反弹趋势。多数市场人士分析认为，各大股指连续大幅上涨，此前4个交易日累计反弹幅度超过18%，不少个股短期内更大涨30%以上，加之市场本身对热点的持续性信心不足，短线获利筹码进入了结阶段。此外，市场仍处于去杠杆的过程，配资杠杆的清理整顿工作接近尾声，仍需要通过反复振荡释放杠杆风险。

　　昨日市场最大的亮点是此前连续调整的国防军工和国企改革题材强势回归。有报道称，今年工信部将编制军民融合“十三五”规划，新疆兵团国资重组整合渐行渐近。军工改革预期渐热让相关板块崛起，成为昨日资金流入较多的板块。国有企业改革文件出台在即也让相关题材股再临风口，航天长峰、上海普天、航天电器等个股涨停。

　　从盘面上看，各板块和个股跌多涨少，分化明显。军工板块盘中走强担当护盘主力，但尾盘仍受累小幅跳水，银行股则午后走强，尾盘急速拉升下封杀跌空间，有色、钢铁、券商、保险等权重板块全日表现不佳。截至收盘，仅国防军工、银行、农林牧渔三个板块飘红，有色金属、通信、钢铁、计算机等板块跌幅靠前。两市近七成个股下跌，成交量也大幅萎缩至6106.49亿元。

　　仍可耐心等候反弹机会

　　尽管股指上攻步伐有所减缓，但市场人士普遍认为，目前A股市场已经处于振荡筑底阶段，仍有不少波段性投资机会显现。钱坤投资分析师认为，短期来看大盘经过连续快速上攻后出现反复，但下跌空间不大。短期大盘如收阴线，仍可适当低吸加仓。后市真正的拉升要等突破下降趋势线后产生，目前阶段是上升行情的初期，市场仍然会比较犹豫，比较反复。超跌股出现较大下跌就是买入的好机会，目前阶段创业板、超跌股波动幅度极大，做好波段的话收益相当可观。

　　大摩投资分析师也认为，从市场成交量的萎缩状态来看，指数继续下破2850点创出新低的概率不大，创业板连续反弹之后明显有获利抛压出现，考虑到将进入配资和资金杠杆清除的首个时间窗口，预计本周市场大概率将延续振荡走势。操作上，短期内最好以反弹的心态面对市场上涨，仓位控制在两三成底仓，两三成差价为宜。

　　巨丰投顾郭一鸣认为，昨日题材股表现出色，尽管大盘在券商、石油等权重表现低迷的情况下缩量下跌，但市场热点频现，做多信心逐步恢复。昨日尾盘跳水，收出十字星K线，可能与清理配资盘有关。综合看近期反弹也有望延续，昨日振荡整理是对短期平台突破的回踩确认，总体还有高点可期，不排除近期呈现大阳走势。操作上，目前继续逢低建仓加仓，至少本周个股短期机会十足，此处不要急于出局，耐心等候反弹机会。

　　广文视角

　　去杠杆之后将企稳振荡

　　当前，A股市场的“清配”已进入尾声。证监会近期严查场外配资，要求对“利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动”进行清理，核心是清理违法违规配资账户。在经历多轮配资清理后，目前配资业务仅剩下一些存量资金，但监管层去杠杆步伐并未止步。同时，券商亦接到规定时限的清理配资通知。

　　从数据来看，近期场内两融余额创年内新低，今年已首次低于1万亿元水平，占全市场市值的2.20%，与美国股市杠杆比例相符，杠杆比例恢复合理。9月8日两市成交金额5233亿元，创近7个月来新低，不足6月峰值的四分之一，并且基本与去年年末水平持平。而创业板回落幅度超过50%，部分个股更跌逾70%，甚至回到2013年低位。因此，近期市场的地量产生被视为资金底部标志，部分个股反弹意愿显现。另一方面，监管层推出许多政策支持，如进一步抑制期货投机、限制期权仓位额度、推出股指熔断机制、免征一年红利税等，政策托底效应仍存。

　　本栏认为，A股短期反弹有需求，但9月振荡格局可能性更大。虽然，A股市场超跌个股存在反弹空间，但仍需谨防市场波动风险。随着逐步去杠杆进程的延续，场外资金短期大量参与反弹的可能性不大，主要以场内存量博弈为主，个股亦将出现分化。当前，上证指数虽暂时稳定在3200点左右，预计A股去杠杆进入后期，当前大盘蓝筹股的估值已进入安全区域，指数继续大幅下跌空间相对有限，9月A股振荡区间将有望集中在2800－3400点。

　　但是，市场结构性风险仍然存在，因为深证A股、创业板、中小板等各板块的平均估值水平仍明显高于历史平均水平，处于相对高位，在业绩证伪的情况下，缺乏真正成长动力的公司估值仍然偏高，预计仍有局部调整空间。

　　（广证恒生 张广文）