CPI与PPI“剪刀差”收窄 为什么专家说这是绝佳数字？

　　中新经纬客户端5月10日(秦辰)电 国家统计局10日公布的数据显示，4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.4%，环比下降0.4%。“按照新观点，这是一组绝佳的数字，一个好现象。说明消费者得到了实实在在的好处，宏观管理摆脱了通货膨胀的危险。” 北京大学经济学院教授、北京大学数字中国研究院副院长曹和平对此作出上述判断。

　　CPI和PPI“剪刀差”收窄

　　国家统计局数据显示，CPI在连续两个月涨幅低于1%之后，4月份重新站到了1%以上。同月，PPI同比上涨6.4%，环比下降0.4%，为去年7月份以来的首次下降。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，CPI和PPI的表现符合市场预期。

　　中银国际证券首席宏观分析师朱启兵分析认为，本月CPI略高于预期，主要由于食品价格降幅低于季节性，和服务类价格带动非食品价格继续上涨。PPI环比增速为2016年7月以来首次转负，主要由于上游价格大幅下跌。

　　值得注意的是，此前由于CPI和PPI分别保持低位和高位，两者数据间差距不断拉大。而4月份数据显示，这种“剪刀差”正在收窄。中银宏观固收表示，4月份PPI-CPI剪刀差继续收窄至5.2个百分点，但仍在相对高位，企业盈利尚有支撑，但趋势正在发生变化。

　　“宏观管理摆脱了通胀危险”

　　CPI与PPI的“剪刀差”现象引起了市场关注。在北京大学经济学院教授、北京大学数字中国研究院副院长曹和平看来，如果用传统的观点审视近期CPI与PPI的关系，可能会得出中国经济面临困难的错误观点。

　　他解释说，用传统观点来看，PPI一定会传导至CPI，当两者之间拉开危险速度，意味着厂商在生产但消费者不购买，这会导致未来库存大幅增加，经济出现问题。

　　“这种传统观点没有考虑技术变化。当PPI上涨，CPI不见得滞后一段时间再上涨，因为新技术革命使其发生了变化。”曹和平对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)说，“按照新观点，这是一组绝佳的数字，一个好现象，说明消费者得到了实实在在的好处，宏观管理摆脱了通货膨胀的危险。”

　　赵锡军也对此表示，在目前经济结构出现较大变化的情况下，宏观经济政策对于CPI和PPI的影响不同，两者出现“剪刀差”是比较可能的，市场不必有过多担忧。

　　未来货币政策工具或更灵活

　　赵锡军预计，未来CPI仍将保持相对稳定，“除非出现特殊情况，比如能源价格出现很大变动，或者国内出现自然灾害等不可控因素。否则，不会有太大波动和变化。”

　　朱启兵也表示，由于去年同期食品价格环比下降2.7%的低基数，预计5月CPI将较4月份继续小幅上升。他还预计5月PPI环比维持负增长，同比继续回落。

　　在谈到货币政策的问题时，赵锡军指出，未来政策仍将保持“稳健中性”的总基调，但随着外部货币环境的变化，在流动性调节方面可能会有更多的灵活度，央行使用资产端的政策工具会表现得更加灵活。

　　交通银行首席经济学家连平也表示，由于年内没有明显的通胀压力，今年物价不是货币政策的主要关注目标。在一季度经济增速回暖的背景下，货币政策稳增长的压力有所减轻。近期稳健中性货币政策的重心在降杠杆和防风险。下半年随着经济增速逐季回落，货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。全年经济增速前高后低，货币政策则前紧后松。(中新经纬APP)

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