中信建投回应质疑：超日太阳不存在业绩造假(2)

　　　尽力保障超日债持有人权益

　　由于超日太阳现金流吃紧，公司去年3月发行的“11超日债”亦被质疑是否具有还本付息能力。1月23日，中信建投召集了“11超日债”2013年第一次债券持有人大会，会上超日太阳董事长倪开禄宣布首期8980万元利息将由超日太阳以自有资金兑付。尽管如此，中介机构在超日债发行中的角色遭受质疑。

　　中信建投表示，2011年3月，超日太阳董事会已批准发行预案，并于10月获得发行批文，但由于2011年底债券市场不景气，债券投资需求非常疲弱，才延后至2012年3月完成债券发行。

　　中信建投称，发行债券与发行股票不同，债券产品关注的是债券的偿债能力，企业整体的经营状况是其次；而股票发行注重企业未来的成长性和盈利能力，企业经营状况是关注的重点。2011年下半年到2012年4月，虽然超日太阳的盈利能力有一定的变化，但对于公司债来说，超日自身的偿债能力仅是略有减弱，并未出现明显恶化，仍旧满足债券发行条件。另一方面，从收益与风险匹配的角度来看，超日债将近9%的票面利率本身就隐含着较高风险，这是投资者可以预判的。

　　从行业背景看，超日太阳财务状况陡然直下，出现在2012年5月份美国“双反”调查及下半年光伏行业持续恶化之后，加之行业内三角债问题加剧、相互拖欠的情形不断出现，特别是银行系统将光伏行业列为关注行业，不断收紧贷款，使得超日太阳的现金流几近断裂。

　　中信建投强调，在为超日太阳发行公司债的过程中，已督促公司充分揭示了风险并做到了充分的信息披露。一方面，在债券上市公告书中已披露了超日太阳2011年预亏的信息；另一方面，在募集说明书中，也对包括应收账款回收风险和现金流量风险在内的财务风险、偿付风险、信用评级和退市风险以及经营风险和管理风险等做到了充分的揭示。作为债券的主承销商，中介机构已就债券发行与上市的信息披露做了其应尽的职责。

　　对于超日债募集资金的流向，其中4亿元已按募集说明书的承诺偿还了银行贷款，其余6亿元补充流动资金之用。在资金使用和经营过程中，中介机构持续关注公司的投资决策、公司治理和信息披露情况，通过历次的现场检查和专项现场检查进行了核查，对超日太阳投资决策程序和信息披露存在瑕疵、海外电站投资速度过快等情况向公司作出提醒，并向监管部门进行了报告，同时也多次以备忘录的形式提醒公司注意光伏行业环境的变化、避免盲目扩张，切实加强应收账款回收措施、高度关注应收账款回收风险等。

　　在超日太阳出现流动性危机后，中信建投协助企业拟定了化解流动性风险的方案，包括采取强有力的措施加强应收账款收回、转变为代工模式、变现部分境外光伏电站、采取瘦身策略等。此外，超日债本身为无担保的信用债，中信建投已尽可能要求超日太阳为公司债做增信措施，抵押了不动产、设备和应收账款等资产，“接下来，将会继续协助和督促超日严格执行前述方案，确保债券本息的偿付。”

　　中信建投投资银行部负责人对本报透露，将充分利用自身的资源和信息优势，帮助超日太阳进行资产整合，使其尽快回收流动性、恢复全面生产。未来，也不排除会帮助超日太阳寻找具有较强实力的合作伙伴，如大型国企等，帮助超日太阳走出困境。⊙记者 吴正懿