2014年产量目标低于预期 中海油拟千亿加码勘探开发

　　中国海洋石油总公司(以下简称中海油总公司)在削弱新能源业务的同时，正加紧回归油气主业，其控股子公司中海油 (00883，HK)2014年资本支出预计再创新高，达千亿元以上。

　　1月20日，中海油发布公告披露了2014年的经营策略，2014年中海油的资本支出将达到1050亿至1200亿元人民币，目的是为了加大勘探开发力度。这与2013年相比大幅提升，当年的资本支出接近120亿美元，折合人民币约727亿元。

　　这上千亿元的资本支出，将被用于开发、勘探和生产资本化投资，占比分别为65%、19%、14%。中海油称，公司2014年的净产量目标为4.22亿至4.35亿桶油当量，其中收购尼克森公司带来的净产量约为69百万桶油当量，均低于预期。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在收购加拿大油气公司尼克森之前，中海油的石油储量仅够开采9年。在2013年2月完成交割后，使其增加了30%的石油储量。

　　因此，收购尼克森一度被视为总公司回归油气主业的重要一步棋，不过从目前来看，其贡献率暂时低于预期。

　　产量目标较上年增长2.4%~5.6%/

　　根据中海油的最新公告，2014年将有7~10个新项目投产。其中，位于渤海海域的自营油田群垦利3-2与合作油田秦皇岛32-6综合调整项目，预计高峰日产量分别约为3.7万桶油当量及3.6万桶；位于珠江口盆地的恩平24-2油田预计高峰日产量约为4万桶。公司持有36.5%权益并担任作业者的英国北海GoldenEagle油田预计于2014年底投产，高峰日产量约为7万桶油当量。

　　中海油预计，2014年的净产量目标为4.22亿至4.35亿桶油当量。这与公司2013年净产量 (4.12亿桶油当量)相比，增长率为2.4%~5.6%。中海油首席执行官李凡荣称，2011~2015年产量年度复合增长率目标为6%~10%。

　　多家机构发布研报认为，中海油2014年2.4%~5.6%的增长率低于预期。“中海油产量目标低过预期，对中海油产量目标几乎无自然增长感到惊讶。”摩根大通的研报认为，中海油要达到产量年复合增长最少6%的目标，2015年产量增长必须达到14%至18%。

　　美银美林也认为，中海油2014年的产量目标低于该行原预期的4.57亿桶当量，也低于下调后预期的4.45亿桶当量。

　　澳大利亚最大的银行之一麦格理虽然维持中海油 “跑赢大市”的评级，不过仍表示，中海油2014年产量目标较该行预期低7%，即使扣除尼克森的因素，亦较预期低半成。

　　尼克森贡献释放有限/

　　《每日经济新闻》记者了解到，中海油收购尼克森是在总公司实施“二次跨越”发展纲要的背景下完成的。从2011年起，发展油气主业被总公司摆放在突出位置，中海油也由此更加受到重视。

　　2014年1月6日，中海油总公司新能源业务“孵化器”——中海油新能源投资有限责任公司进行调整。《每日经济新闻》记者从公司内部人士处了解到，该公司风电业务被剥离，除煤制气外的其他新能源业务也渐渐被放弃。据了解，2011年，原中石油集团党组成员、副总经理王宜林接任中海油总公司董事长一职后，更加强调回归主业，新能源则是“择优”发展。

　　王撰文指出，要以勘探开发为龙头谋划产业发展，以做强做大油气主营业务为纲，形成油气并举，“两海(国内海域、海外)”并重；择优发展新能源时，要选择和主业关联度高、具备经济性、规模性优势的新能源业务。

　　而做大油气主业的重要一步，便是收购尼克森。

　　据了解，尼克森是一家加拿大油气公司，中海油在2013年2月26日完成了对这家公司的收购，创下中国企业海外收购新纪录。据财经网等多家媒体报道，在收购加拿大油气公司尼克森之前，中海油的石油储量仅够开采9年。而在交割后，其石油储量增加了30%。

　　从中海油2013年第三季度运营数据看，中海油报告期实现总净产量1.03亿桶油当量，同比上升17.8%。这主要来自尼克森公司带来的0.16亿桶油当量产量贡献。若不计尼克森产量，则2013年第三季度总净产量同比基本持平。

　　从中海油1月20日公布的经营策略看，尼克森2014年将给中海油带来约0.69亿桶油当量的净产量，与2013年约0.61亿桶油当量相比有所上升。

　　不过仍有多家金融机构的研报表示，中海油2014年产量之所以低于预期，尼克森的产量是重要因素。瑞银方面表示，该行原先预期尼克森2014年的产量目标可达0.78亿桶油当量。

　　中海油表示，公司在2014年会加大勘探开发力度以支持可持续增长，资本支出预计将达到1050至1200亿元。其中，对尼克森的资本支出约占19%，达199.5亿~228亿元。