新兴产业打败传统“金花” 喜新厌旧催生A股市值巨变(2)

　　“原来新兴行业受产业规模限制，市值多难突破百亿，如今迅速崛起。”平安证券一分析师表示。

　　Wind数据显示，截至2014年3月12日收盘， A 股前 100 名最大市值公司中，比亚迪、海康威视、乐视网、歌尔声学4家公司市值均超过300 亿，跻身大市值公司之列。其中，比亚迪在新能源概念带动下，市值已经突破千亿大关，达1191.88亿元。这是新兴产业上市公司取得的市值增长最好成绩。

　　数据统计，截至2014年3月12日收盘，A股市值增加额排名前10的个股依次为比亚迪、中信银行、上港集团、乐视网、复星医药、伊利股份、上海莱士、华谊兄弟、伊利股份、百视通，合计增加2918.38亿元，平均每只增长市值超290亿，比亚迪以增加645亿元居首。

　　从行业分布看，乐视网、百视通、华谊兄弟隶属于2013年大热的信息消费范畴，伊利股份、比亚迪作为消费类细分行业龙头，上港集团则借助上海自贸概念实现股价市值双丰收。除百视通、华谊兄弟、乐视网借题材炒作实现市值急剧膨胀外，其余个股多为细分行业龙头，均已成长为千亿市值新蓝筹。

　　与之相反的是，工商银行、中国石油、建设银行、中国神华、农业银行、中国银河、中国人寿、中国石化、交通银行、兴业银行10只个股市值缩水最严重，平均市值缩水超1600亿，共减少1.62万亿，其中工商银行较2013年同期减少3089.4亿元居缩水之首。

　　“在经济结构转型期，投资者明显对石油、银行、保险等传统产业信心不足，市值一再缩水也在情理之中。”北京某证券公司分析师称。

　　“小股票拼命地涨，大股票不断创新低，显然主力机构炒作痕迹明显，投机氛围严重。”目前小股票估值压力非常巨大，李大霄认为投资者应理性对待被疯狂炒作的创业板、题材股。

　　创业板调整中分化

　　新兴产业高调出击

　　作为经济结构转型升级的最大受益者，创业板自2013年以来取得了跨越式发展，市值首次突破万亿大关，由8731.24亿增至1.51万亿，市值增量达6361.33亿元，市值增幅为72.86%，双双创出历史最好成绩。

　　平安证券策略分析师称，过去一年里，创业板之所以能大幅上涨，是因为其具备高风险补偿需求的高弹性资产特征，如成长稀缺、市值空间、并购题材等。

　　Wind数据显示，创业板自 2009 年问世以来，市值规模连年增长，从2009年总市值1000多亿增长到7000－8000 亿，再到如今1.5万亿，增速惊人。而深市中小板市值表现不俗，2013 年底收盘市值 3.75 万亿元，比 2012 年 2.89 万亿元市值增长近30%。

　　估值水平差距是各市场市值起伏的主因。统计显示，2013年创业板平均估值水平创出历史新高，市盈率达到 60.88 倍。与此相对，上海市场的平均市盈率则由 11.50 倍降至 9.17 倍，创出近 5 年来的新低。

　　中国上市公司市值管理研究中心认为，此升彼降折射出，对于传统产业相对集中的上海市场和新兴产业相对集中的深圳创业板市场，投资者做出了截然不同的价值判断。这一判断直接导致了 2013 年上海 A 股市值大幅缩水，中小板和创业板市场则出现了市值大跃进。

　　“创业板在经历了近一年来的大幅上涨后，估值的抬升与市值的增长，使得单纯以行业自身发展或者公司业绩为驱动力的成长股的高弹性特征已经衰减。”平安证券认为，创业板短期可能仍有调整压力，但在IPO冲击尚未来到的背景下系统性风险有限。

　　而李大霄则表示，近日创业板跌幅较大，但是这次下跌是基于屡创新高的背景，目前创业板高估是不争的事实，指数不排除仍将高位继续反复的可能，但长期来看上涨的基础并不牢固。“当泡沫被戳穿时，便能知晓谁在裸泳。”

　　事实上，进入马年以来，创业板在基本面、资金、政策及恐慌情绪等多重因素的影响下，出现跌势。

　　“长期来看，创业板将有一个去伪存真的过程，板块内个股也将呈现分化状态。”平安证券认为，后市风险溢价的回升意味着大盘指数维持弱势，而创业板或仍有调整压力且趋于结构分化；配置上建议淡化大小盘风格，建议关注一些新兴的主题，诸如新兴与周期的跨界融合，看好计算机软件服务、节能环保、农业以及电力设备等。记者 张欣然