有色金属行业毛利率遭遇冰火两重天

　　银泰资源2013年毛利率高达87.46%

　　公司完成重组更换营业方向成主因，去年其铅精矿(含银)的毛利率高达93.86%，锌精矿的毛利率为49.46%

　　2013年我国有色金属行业运行情况仍为不振，而影响行业的主要问题还是下游需求不旺、产能过剩。据记者了解到的数据显示，2013年有色金属行业销售收入利润率仅为3.56%，同比下滑了0.36%。

　　但根据目前已发布年报的有色金属上市公司的数据来看，记者发现，各公司之间销售毛利率分化较为严重。

　　根据Wind数据显示，按照中信证券行业有色金属行业分类的80家上市公司来看，已有48家发布了2013年年报，其中有18家公司去年销售毛利率低于10%，而这些公司主要以铝加工生产企业居多；反之，去年有5家有色金属上市公司毛利率超过了50%，银泰资源以销售毛利率87.46%排名第一。

　　重组后换主营改善毛利率

　　据银泰资源2013年年报显示，去年实现营业收入5.9亿元，同比增长131.76%，实现净利润4.66亿元，同比增长27.81倍，实现每股收益0.45元，之所以能够交出这样一份漂亮的成绩单，主要原因是由于2013年公司完成了重大资产重组，主营业务由酒店餐饮住宿转换为有色金属矿采选。

　　2012年末，银泰资源前身科学城以22.93亿元收购玉龙矿业69.47%股权，此后公司主营业务变更为有色金属矿采选业。2013年3月份，“科学城”正式更名为“银泰资源”。2013年10月份公司又公告称，公司拟以募集资金余额和自有资金收购王宁持有的玉龙矿业7.2%股权，确定交易价格为2.85亿元。本次股权转让完成后，公司将持有玉龙矿业76.7%股权。

　　而更重要的是，备受关注的银泰资源控股子公司玉龙矿业超额完成了重组时承诺的利润，良好的开局为公司在矿业领域的进一步发展奠定了坚实的基础。

　　由于银品位高，矿山开采条件优良，玉龙矿业表现出了极强的盈利能力，玉龙矿业2013年全年实现营业收入约6亿元。银泰资源预计，2014年，玉龙矿业实现不低于4亿元的净利润。

　　公开资料显示，玉龙矿业拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿同时达到了银、铅、锌大型矿标准。矿山整体银平均品位192g/t，包括这一处在产矿山，玉龙矿业目前拥有两处采矿权和四处探矿权，并包括一个探转采的矿产。可供开采的银矿条件优良，探矿权的矿区处于大兴安岭有色金属成矿带和华北地区北缘金成矿带，勘探范围达41.11平方公里。

　　正是由于上述原因促使公司有色金属矿采选业的毛利率高达87.46%。分产品来看，公司的铅精矿(含银)的毛利率高达93.86%，锌精矿的毛利率为49.46%，其中铅精矿(含银)的营业收入为5.08亿元，锌精矿为8552.18万元。

　　主营产品价格涨跌存差距

　　“相比于其他有色金属产品来看，银泰资源的银矿相对比较紧俏，从数据来看去年国内外市场主要有色金属价格持续下跌，对行业运行带来了较大压力。去年铜、铝、锌等价格分别为5.34万元/吨、1.46万元/吨和1.49万元/吨，同比下降了6.9%、7.1%和1.1%，这也就不难解释为什么银泰资源的毛利率会高于其他有色金属上市公司了。”有行业内分析师表示。

　　由于去年金属价格较低，银泰资源的库存率超过40%。有相关人士表示，随着白银价格的反弹和需求提升，公司今年销售有望恢复。

　　有数据显示，截至去年四季度时，有色金属行业产成品资金为1748.0亿元，同比增长2.2%，增速比三季度下降2.2%。自2012年四季度以来，产成品资金同比增速持续回落，并连续五个季度低于主营业务收入增速，当前库存增速已处于较低水平。虽然供需关系有所改善，但有色金属行业总体上仍处于去库存态势，企业对行业预期较为谨慎。

　　而去年四季度时，有色金属行业利润总额为644.1亿元，由三季度的同比下降10.3%转为同比增长4.4%。有色金属行业销售利润率为4.5%，比上年同期下降0.3%，比整个工业平均水平低2%，差距比三季度缩小了0.5%。

　　四季度有色金属行业亏损面为18.8%，比上年同期上升0.4个百分点。亏损企业亏损额为63.0亿元，同比增长13.1%。