鹏辉能源业务员持股公司成大客户 行业排名低

　　据中国经济网报道，近日，广州鹏辉能源科技股份有限公司(以下简称“鹏辉能源”)在证监会官方网站上披露了招股说明书。鹏辉能源带着锂电池概念的光环，但仔细查阅其招股书，其员工曾持股30%的公司为2013年第一大客户，涉嫌关联交易。同时，该公司行业排名仅为44，主力产品的毛利率也呈逐年下滑趋势。针对上述问题，记者致电鹏辉能源，但截至发稿，电话始终无人接听。

　　根据招股说明书，鹏辉能源选择在深交所创业板上市，拟发行不超过2100万股，发行后总股本8400万股，保荐机构为华林证券。

　　业务员持股公司成大客户 信息披露明显存瑕疵

　　根据招股书，深圳市海雷新能源有限公司(以下简称“海雷新能源”)以及深圳市亿力能电池有限公司两家公司为关联方，合并列示作为鹏辉能源2013年的第一大客户。

　　据第一财经日报，海雷新能源对鹏辉能源的采购额从2012年的641.16万元暴涨超过两倍，达到2013年的2077.21万元；招股书显示，公司业务员李军舰在2012年5月17日至2012年7月27日之间曾持有海雷新能源30%的出资额；不过除此以外，招股书并未披露任何关于海雷新能源的信息。

　　鹏辉能源主营业务为绿色高性能电池的研发、生产及销售，产品结构未发生重大变化。而根据海雷新能源官网，该公司主要生产聚合物锂离子、锂离子、镍氢、镍镉充电电池，锂锰、锂亚硫酰氯、环保碱性电池、成品电池及充电器等，是中国品种最齐全的电池制造商。也就是说，海雷新能源这家曾经由鹏辉能源业务员李军舰持股30%的公司，实际上业务与鹏辉能源多有重合，明显是鹏辉能源主要竞争对手之一。

　　值得一提的是，鹏辉能源和海雷新能源都自称是“中国品种最齐全的电池制造商”，但鹏辉能源主要产品的市场占有率都只有1.82%到2.08%。

　　对此，有投行人士表示，如果2012年7月底后该员工李军舰转让了海雷新能源的股权，对于李军舰曾经持有股权的接盘者身份应该在招股书中交代清楚。

　　行业排名低 毛利率逐年下滑

　　据东方财富网，由中国国际电池技术交流会/展览会(CIBF)公布的2014年中国电池行业企业排名(根据销售收入排定)，鹏辉能源在该行业中排名仅为44。可比同类上市公司中，风帆股份 (600482)排名第10，欣旺达(300207)排名22，亿纬锂能 (300014)排名40。

　　中国经济网记者查阅招股说明书后发现，众多电池制造企业的市场占有率不高，行业集中度不高，显示该行业的竞争处于比较激烈的状态。同时，据业内人士介绍，由于电池行业市场准入门槛比较低，导致很多小型企业快速膨胀，也挤占了大型企业的市场。

　　反映在鹏辉能源的经营业绩上，即该公司主力产品的毛利率呈逐年下滑趋势，尤其被视为鹏辉能源代表性产品和行业未来发展方向的锂离子电池，毛利率也在2013年下滑1.97个百分点，至24.37%。

　　同时，鹏辉能源在招股书中也坦承，电池行业技术更新很快，不断有新的产品投入市场，影响原有产品的毛利率水平。如上图所示，公司的各类主营产品毛利率均呈逐年下滑的趋势。如果公司不能通过有效降低产品成本来抵消价格下降的风险，或者无法持续推出新产品进行产品结构的升级，产品售价的下降将导致产品毛利率的下降并最终影响发行人的整体盈利能力。