四大利多刺激铁矿石反弹

　　□兴证期货 施海

　　近期铁矿石期货价格强势反弹，笔者分析认为，四大利多因素是主要推动力。

　　首先，国内供需改善。今年以来，国内粗钢产量保持小幅增长，1-5月份我国粗钢产量为34252万吨，同比增长2.7%。尽管粗钢产量维持高位，在个别月份还创下新高，但库存在2月份达到年内高位后便持续减少。6月中，重点企业钢材库存为1511.26万吨，较年内高位下降12.5%。社会库存同样保持下降态势，截至6月27日，全国主要钢材市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)的库存为1343.57万吨，较今年的库存高位2086.19万吨下降742.62万吨，降幅达35.6%。

　　其次，矿价下跌导致国内铁矿石供应减少，由于前期矿价下跌，预计国内矿区有20%-30%产能闲置。去年铁矿石需求中，约30%来自国内产出，大约相当于3.50亿吨62%铁矿石。其中有大约46%来自国营矿区，其他则来自私营业者。国营矿区加权平均成本为82美元/吨，私营业者成本则为101美元/吨。矿价下跌，国营矿区仍能持续产出，因其更侧重于就业而非获利，且许多业者和炼钢厂有合作。但私营采矿业者将有部分产出闲置，估计今年可能会有6400万吨等量62%铁矿石闲置，由此推动矿价反弹。

　　再次，矿业巨头淡水河谷预计到2020年全球铁矿石需求量将较2012年增长34%，同期全球钢铁产量将增加23%。去年，铁矿石海上发货量为12.3亿吨，其中淡水河谷占22%，大约为2.71亿吨。淡水河谷的出口量占公司产量的87%，尽管公司有意提升国内市场的销售量，但是大部分的新增产量却被输送到国外市场。亚洲及一些新兴市场的城市化进程推进，而欧洲及北美市场近期增长较为稳定，促使铁矿石消费增长。

　　最后，国内实施定向刺激政策，其中加快城镇化建设和铁路建设也在其中，由此将拓展以铁矿石为原料的钢铁消费需求，推动矿价反弹。