亚星化学大股东冷对转型 或无奈资产整合未果

　　 亚星化学收购海外油田的业务转型之举虽获市场追捧，但在并列第一大股东山东盐业方面的两位董事看来却非上乘之选，在其投出反对票的背后，或许折射出山东盐业进驻亚星化学以来资产整合未果的无奈。

　　 亚星化学昨日披露定增收购预案，公司拟以不低于3.61元/股的价格定增不超过4.10亿股，募资不超过14.8亿元，主要用于收购美国加州油田资产。公司认为，本次定增有助于实现业务转型，控制稀缺战略性资源，形成新的利润增长点。二级市场上，公司股价也受到投资者的追捧，复牌后一字涨停。但一个容易忽视的细节是，公司本次收购的“大好事”，两位董事会成员投出了反对票。

　　 根据公司披露的董事会决议内容，《公司2014年度非公开发行股票预案》等与本次收购相关的议案，表决结果均为同意5票，反对2票，弃权0票，公司董事谭新良、陈宝国提出反对意见，其理由为该收购有不确定性，跨行业风险较大，操作周期较长。公开信息显示，谭新良、陈宝国均为公司并列第一大股东山东盐业派驻的董事会成员，其意见应该代表了山东盐业的意图。

　　 根据发行方案，本次发行前，亚星集团和山东盐业各持有公司5523.28万股，持股比例均为17.50%，并列为公司第一大股东。若本次发行按上限完成后，亚星集团和山东盐业持股比例均降为7.61%，单个特定投资者持股比例上限为6.20%，亚星集团和山东盐业并列第一大股东的地位不变。

　　 据资料，山东盐业进驻亚星化学始于2012年9月，当时山东盐业收购亚星集团所持5523.28万股公司股份，收购完成后并列为公司第一大股东。“山东盐业当时进来的时候，应该是有资产整合方面的想法的，公司现在向油气方向转型，再与盐业整合的可能性就大大降低了。”一位业内人士如此表示。

　　 回查资料，根据潍坊市国资委在山东盐业2012年进驻亚星化学时的相关表述，山东盐业的进驻有助于利用省盐业集团资金实力、资产结构、投融资能力等方面的优势，帮助改善上市公司财务结构、降低融资成本、优化产品结构的目标，从而使亚星化学摆脱困境，提升产品盈利能力，促进公司的持续发展。

　　 而在山东盐业制定的十二五规划中，也明确提出要“通过重组、收购、借壳上市等方式打造一至两家上市公司，增强资产的流动性，实现资本快速增值，为进一步发展提供新的空间和运作平台。”从亚星化学昨日披露的收购预案来看，公司显然没有按照当初划定的路数推进，倒是走了一条“舍近求远”的海外并购之路。

　　 对此，有分析人士表示，亚星化学此举或是多个方面取舍后的抉择，一方面油气资产的行业前景更具吸引力，另一方面在政府放松审批环节鼓励企业“走出去”的背景下，海外收购在程序上避免了与老国企资产重组过程中复杂的历史遗留问题的处理。

　　 “从我们实际操作的案例来看，一些国企在重组过程中常常要处理复杂的历史问题，比如离退休人员的安置等，有时候这些问题的确会让重组方打退堂鼓。”一位资深保荐人告诉记者。

　　 值得一提的是，重大资产重组延期复牌的贵糖股份正是由于此类问题的拖累。根据公司相关公告，由于本次交易涉及离休、退休、内退三类人员的安置问题，且该问题需要相关政府部门审议通过，目前上市公司与交易对方尚在对细节问题进行协商，各方尚未形成一致的解决方案。公司预计无法按照原定计划在7月10日前披露重大资产重组预案并复牌。(施浩 吴正懿)