超日太阳重组前夜：协鑫集团主动出击欲锁定胜局

　　10月23日，*ST超日（002506）的债权人们将在第二次债权人会议上决定是否通过重组方案。

　　这份在10月8日公布的重组方案，因“普通债权20万元以下部分全额受偿，超过20万元部分按照20%的比例受偿”，使得超日普通债权人和“11超日债”债权人，以及重组方协鑫集团之间的博弈持续升温。

　　博弈过程中，普通债权人认为不能接受20%的偿债比例，将不赞成重组方案。而重组方则表示，如果不接受重组方案，超日太阳只能进入破产清算——届时“11超日债”的债权人将得不到全额赔付，普通债权人也将只获得3.95%的偿债比例。

　　在临近投票的最后一周时间内，重组牵头方协鑫集团在短时间内以联合约见和单独约见的方式接触了几乎所有普通债权人。

　　10月22日，根据21世纪经济报道记者的统计了解，已经有一部分债权人改变了此前“坚决不会同意重组方案”的态度，胜利的局势逐渐转向重组方一边。

　　重组方的努力：承诺供应商地位

　　根据超日的重组草案，超日太阳债权组分为财产担保债权组、职工债权组、税款债权组和普通债权组四个。目前，最激烈反对超日重组方案的，是来自普通债权组中债权超过20万元的债权人，因为按照重组方案，他们的偿债比例仅为20%。

　　普通债权人中，债权数目排名第二的阿特斯法务部门负责人告诉21世纪经济报道记者，在10月14日，18家普通债权人召开会议，通过了一份共同声明，要求将普通债权人的偿债比例提升至45%。这18家债权人拥有的债权数目都巨大，包括多家上市公司，如阿特斯（CSIQ）、东方日升（300118）、天龙光电、横店东磁、浙江晶科、名门地产等。

　　这一声明发布后，引起了重组方协鑫集团的高度重视。协鑫集团副总裁兼财务管理部总经理崔乃荣在接受记者采访时表示，本轮超日重组方案是对各方利益做了最大兼顾、协鑫集团及多家投资人经审慎商议的结果，也是为了挽救绝境中的超日、避免其退市的最佳方案。

　　与此同时，协鑫集团认为自己也做了一些“实实在在的努力”，来说服普通债权人最终签字同意。

　　10月16日，超日邀请债权规模在1000万－3000多万的约20家中小债权人在超日奉贤厂区开会，到会人数一共有30多人。某位曾在超日任职的高管作为重组方人士出面，表示希望债权人尽快同意重组方案。

　　根据参与会议的债权人表示，重组方当场给出了口头承诺，如果尽快签字同意重组方案，未来可以进入保利协鑫的供应商系统。但是对于提高偿债比例的问题，重组方没有做出任何答复。会议仅进行了10多分钟后便告结束。

　　当时在场的小债权人对21世纪经济报道记者表示，他们对结果非常不满意，仍然要在23日投反对票。一家辅料厂商表示，他们给超日供货价值3000万，超日目前对其欠款1800万。辅料的毛利只有10%-20%，对超日的供货让他们濒临破产。

　　在10月18日和19日这周末的两天里，重组方协鑫集团又兵分多路，一家家拜访几家大的普通债权方。这一次拜访后的效果显著，10月22日，有多位债权方已经向21世纪经济报道记者透露，将会对重组方案投赞成票。

　　阿特斯法务部门负责人向记者表示，22日当天，原定18家大型债权人还要开一个会议，商讨如何面对后一天的投票，但这一天，名门地产、东方日升和英利太阳能都没有来参会，“预计他们都已经确定会投赞成票”。

　　而22日当天债券人们达成的唯一共识是：“无论明天各家公司投什么票，都是各家公司各自权衡的结果，对此都要尊重各自的表达。”阿特斯法务部负责人透露，明天（23日）阿特斯也可能会投赞成票。

　　至此，重组方的分别约见和相关承诺已经起到了效果，最后总共由188家普通债权人投票通过重组方案的可能性，已经由此前的渺茫转为很大。

　　重组进展：超日何去何从？

　　重组后，超日太阳会发生什么变化？

　　根据重组方案，协鑫集团将联合嘉兴长元、上海安波、北京启明、上海韬祥、上海辰祥、上海久阳、上海文鑫和上海加辰，对超日太阳进行重组。一位接近重组的人士向21世纪经济报道记者表示，事实上协鑫集团和中国长城资产是作为重组的核心成员。其中协鑫负责重组中的产业安排，长城资产则负责资本运作。

　　10月22日，超日太阳发布公告称，重组的管理人委托上海国际商品拍卖有限公司公开拍卖超日太阳持有的子公司股权，包括上海超日国际贸易有限公司100%股权、上海超日太阳能工程有限公司89%股权、上海超日（九江）太阳能有限公司100%股权、洛阳赛阳硅业有限公司100%股权、上海卫雪太阳能科技有限公司100%股权和西藏日喀则市超日国策太阳能应用有限责任公司80%股权。10月20日的拍卖结果为，六部分股权各自拍卖价格均为1万元，拍卖共得6万元。

　　协鑫集团希望在清理完超日的不良资产后，将协鑫集团的硅片业务注入超日壳中。协鑫集团副总裁兼财务管理部总经理崔乃荣表示，协鑫集团对超日的总体投入资金也有30亿元之高。协鑫集团还承诺，在符合法律、法规的前提下，重整后通过恢复生产经营、注入优质资产等各类方式，使超日太阳2015年、2016年实现的经审计的归属于母公司所有者的净利润分别不低于6亿元、8亿元。

　　如果实际实现的净利润低于上述承诺净利润的，由江苏协鑫以现金方式就未达到利润预测的部分对超日太阳进行补偿。这也彰显了协鑫对于超日保壳的信心。

　　另一方面，此次重组中的资本运作也值得玩味。此次重组方案中，最为引人注目的一点就是中国长城资产和上海久阳为11超日债提供担保，其中长城资产担保7.88亿元、上海久阳担保0.92亿元。正是这两笔担保，使“11超日债”债权人可以获得全额偿付。

　　记者查询工商资料发现，8家财务投资人中，嘉兴长元为长城资产的子公司。另外，上海安波为西安国家航空产业基金投资管理有限公司的子公司，北京启明为东方资产的子公司，上海韬祥为上海中民银孚投资管理有限公司的子公司，成立于2014年4月，上海文鑫和上海加辰都是上海中璞机械成套设备有限公司，并且都成立于2014年9月。

　　这其中有多家公司为突击成立，而其背后的资产管理公司如中民投旗下的新能源产业基金，也和协鑫集团有联系。今年5月，协鑫集团董事局主席朱共山高调宣布协鑫集团与中民投合作成立新能源产业整合基金，将整合分布式能源产业链。